重新审视SEBI的FPI制度

苏雷什·斯瓦米（Suresh Swamy）

外国证券投资商（FPI）根据印度证券交易委员会（SEBI）规定的规定在印度资本市场进行投资。多年来，FPI已在印度等新兴经济体中分配了很大一部分的语料库。印度经济和印度证券的吸引力不断提高，导致在印度注册的FPI数量稳步增长，并且FPI在印度的投资数量也不断增加。

SEBI的持续独立性和透明性也有助于增强投资者对印度的信心。

多年来，FPI法规一直在发展，SEBI一直在解决这些问题。最近，SEBI和印度储备银行（RBI）提出了一些有关FPI制度的监管变更。

一些关键的措施包括对FPI的了解客户（KYC）要求的更改以及对FPI投资债务证券的限制。KYC要求的变化，除其他外，提供了一种机制，用于识别FPI的实益所有人（BO）和BO的报告格式。

它还阐明，非居民印度人（NRI）/印度海外公民（OCI）不能成为FPI的实益拥有人。许多现有的基金正在研究如何遵守这些要求。FPI或投资者不应发行任何不记名股票。如果他们的宪法或家政法规允许这种发行，则FPI应该证明他们没有发行无记名股票。

此外，除其他外，对债务投资的限制包括在公司债券中引入单一/集团投资者限制，禁止多数参与单一发行以及修订最低剩余期限要求。这些变化给FPI带来了很多困难。投资者质疑在向印度承诺资金并在该国进行投资之后，如何改变规则。

SEBI最近成立了一个高调的委员会，由RBI的前副省长领导，重新起草FPI的法规，以更全面地解决某些问题。该委员会旨在深入研究多个灰色领域和含混不清之处，以提出一项新政策，而不会改变更广泛的框架。FPI担心会带来新的变化。

期望委员会建议的对监管制度的任何更改应仅适用于未来。现有结构应为祖父。应避免FPI返回其投资者以寻求与过去投资有关的任何其他信息的需求。考虑到FPI在印度的投资可能只占其全球投资组合的很小一部分，因此应为其提供足够的时间来适应新变化。

注册时需要大量文档，并且需要定期更新它们，这会压缩现有资源。此外，认证和注册成本很高。保密和隐私问题是最高优先级。法规中的灰色区域也会给FPI造成混乱。

在FPI规定上，欢迎更广泛地定义基础广泛的基金。例如，在某些情况下，某个基金可能没有20个投资者，但其中一个投资者可能是在以前的法规中注册为FII的大学相关捐赠基金，现在是II类FPI。此类基金也应被视为基础广泛的基金，并应符合II类FPI的条件。明确和单独地对NRI进行基金投资将消除在设立该基金时不断出现的许多问题。

最近，允许私人银行代表其客户进行投资。但是，很快就澄清了客户/投资者或其BO不应居住在印度/ NRI或OCI。NRI和OCI可能对在印度投资表现出兴趣。如果完全禁止这些投资者，那么使私人银行能够代表其客户进行投资只是一种纸上的改革。

该委员会将很好地解决这些问题。如果可以采用协商方法，并在提出任何建议之前征求受影响的利益相关者的意见，那将是很好的。通过使FPI更清晰，更轻松，这也将有助于SEBI实现合理化监管制度的目标。

投资者当然想在印度投资。但是，最终，他们必须在痛苦和收获之间找到平衡。

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