播客/深入挖掘：银行合并-团结有力量吗？

Meera Dhanashri / Rakesh Sharma

理财新闻

2019年1月2日，《经济时报》在新年谨慎的气氛中响起，作家Atmadip Ray说：“在过去几年中有许多错误的希望之后，这一年银行业似乎出现了新的曙光2019。尽管可能偶尔会在选举年里从政府那里夺回选票来赢得选票，或者在遥远的海岸上发生财务灾难，但球场已经为长期的比赛做好了准备。

他是基于什么进行估算的？他认为，监管措施将抑制印度金融界的过度投资，而且公司压力资产的解决可能有助于疏通该系统。他还认为不良贷款的形成可能会放缓，并引用印度储备银行的最新《金融稳定报告》，指出不良贷款总额将在2019财年下滑，这是2015年以来的首次。

对于这位分析师，想象中的锦上添花是什么？好吧，Baroda银行，Vijaya银行和Dena银行三方合并的成功！他的评估是我们今天将要讨论的有关该主题的众多声音之一。最初宣布时，我们涵盖了该开发。

在此版本的《深入挖掘》中，我们将讨论重要的合并，并尝试使精巧印刷及其含义。银行合并是有效的解决方案吗？有什么先例呢？它对SBI有用吗？这些是我们将在本期《用Moneycontrol深入挖掘》中解决的一些问题。

关于这一主题有各种各样的看法，并且ET认为与过去不同，失败的私人银行与公共银行合并以保存存款人，这三者之间的合并虽然被迫，但在某种程度上是为了实现规模经济的合并。并消除重复。

这位作家认为，这项工作的成功将为新政府推动更多银行兼并铺平道路。

有一点很重要，印度的银行在过去的二十年中没有经历比2018年更糟糕的一年。自1993-94年以来，它们还首次出现亏损，控制着印度三分之二银行业务的国有贷方加剧了困境。在2017-18年度，PSU银行亏损85,400千万卢比，而私人银行则继续盈利。

我们引用：“ 21家公共部门银行中有6家承受了最严重的压力，其五分之一的贷款组合变坏了。其中有十二家在第三季度亏损。连续的季度亏损削弱了其资本，并降低了借贷能力。由于公共部门银行在2017-18财年腾出的空间被非银行贷款机构抢占，市场份额迅速丧失，但在非银行金融公司（NBFCs）发生流动性危机之后，本财年第三季度出现了一些再平衡）。”

在“及时采取纠正措施”的十二家银行中，有四家可能很快就会受到监管制裁，这得益于贷款追回和政府向纳税人投入纳税人资金的大手笔。

怀疑的阴影

尽管福布斯印度的Salil Panchal在2018年9月发表了一篇警示性文章，但他想知道三银行合并是否可以将银行业的重点从真实问题转移-解决NPA，这一问题困扰了印度银行体系一段时间现在。

正如他解释的那样，合并三家国有银行-Baroda银行，Dena银行和Vijaya银行-旨在巩固银行体系并减轻对国家财政的压力，并在此过程中创建印度第三大银行（按书本大小） （印度国家银行和私人HDFC银行之后，共计148.2亿卢比）。

但是正如《福布斯》印度杂志所说：“最近的合并历史并不能很好地解读。将实力较弱的公司（在本例中为Dena银行）与实力较强的公司合并，一直是不明智的举动，而且这一计划尚未得到充分考虑。印度国家银行已于去年合并了其五名合伙人和巴拉蒂亚·马哈拉银行（BMB），过去三个连续季度一直在亏损中挣扎（19财年第一季度的亏损为487.5亿卢比）。更高的准备金以及由于工资调整带来的运营费用的增加和酬金限额的增加，一直在压制其账簿。”

独立银行分析师海敏德拉·哈扎里（Hemindra Hazari）在总部位于新加坡的研究平台Smartkarma上发表他的著作，他对《福布斯》表示，从理论上讲，政府提议的并购举动听起来很积极，因为它声称要实现规模和规模经济。但实际上，由于德纳银行（Dena Bank）的资产质量较弱以及与员工相关的担忧，这可能对Baroda银行和Vijaya Bank股东不利。在文章中，他还质疑如果不减少工作岗位，将如何更有效地管理成本？正如我们前面提到的，印度银行业的祸根——NPA，这三个字母将如何处理？

福布斯提出的问题是，从概念上看，并购的想法是否具有实质性，是否可以量化资本减值，以及这三家银行是否会进一步注入资本。

HDFC Securities的Darpin Shah告诉《福布斯》，此举对Dena银行有利，而对BoB和Vijaya Bank不利。

众所周知，据报道，合并将在印度创建第三大银行实体。联盟部长拉维·香卡·普拉萨德（Ravi Shankar Prasad）表示，此次合并将使英国央行下属的合并实体拥有更大的借贷能力，并将使英国央行具有全球竞争力。

他还保证，德纳银行，维贾亚银行的所有员工现在都将自动进入BoB的管理范围，并且不会影响其服务和工作条件。

必须指出的是，正如《今日商业报》报道的，这三家银行合并的批准是在有近100万名员工的9个银行工会对这项决定进行全国性罢工之后的几天。这应该告诉我们企业中人们的实际情感是什么。

仅仅是光学还是坚实的计划？

2018年9月，M.S。在班加罗尔印度管理学院公共政策中心工作的斯里拉姆（Sriram）在Mint上写了一篇发人深省的文章，他讲述了政府在2014年负责的那份充满希望的说明。

正如他写道：“莫迪政府在2014年掌权时，就证明其仰慕者对银行改革的正确性和怀疑论者的错误。当时的印度储备银行（RBI）行长Raghuram Rajan任期已过一半，并且在RBI汇款的工作地点采取行动，独立地开始清理银行体系。当涉及到印度储备银行力所不及的问题时，拉詹与政府合作。

资产负债表的清理；确认不良资产；他采取了一些主动行动，在违约情况下采取积极措施，对压力资产进行战略性组织。拉詹还主动成立了PJ Nayak委员会，该委员会研究了公共部门银行的治理。该委员会已制定了与时俱进且相关的路线图。该报告是在新政府成立后提交的。”

从那时起，它应该运转得很好。正如文章所提醒我们的那样：“莫迪政府最早的大型举措之一是总理的扬·丹·约贾纳（Jan Dhan Yojana），这是一项雄心勃勃的金融普惠计划，通过公共部门银行推出。在结束任期一年之前，政府已召集公共部门银行的所有负责人前往浦那为期两天的Gyan Sangam。

到2015年8月，仰慕者的心中有了更大的希望。根据Nayak委员会的建议，董事长和董事总经理的角色被分为非执行主席。政府宣布，他们将考虑至少从五家大型银行横向（从公共部门银行体系之外）招聘专业人员。为什么呢，政府实际上任命了两家大型银行的私营部门总经理。”

并在2016年2月写了M.S.斯里兰卡政府宣布建立由印度前主计长兼审计长Vinod Rai领导的银行委员会（BBB）。随后，又进行了另一轮知识融合，即古尔格拉姆（Gurgram）的“ Gyan Sangam”，完成了另一轮战略制定。银行体系的改革似乎进展顺利。

与此同时，拉詹（Rajan）忙于完成工作，到2014年4月，两家新的私营银行获得了执照。Rajan通过提出有关印度银行业未来结构的文件，邀请了新型银行的申请，从而将Nachiket Mor委员会的建议付诸实践。到2015年9月，已有公告宣布印度储备银行已向11家支付银行和10家小型金融银行授予了原则性许可，从而启动了私营银行和国有银行之间余额的重大变化。

薄荷再次说道，“拉詹还通过鼓励私人银行开展盈利业务，同时又不将重点放在优先部门（包括农业和微型和小型企业）的要求上，从而改变了包容性金融的空间。对于这些问题中的每一个，都需要采取结构性和市场友好的应对措施。

听起来不像改革的唯一方面是总理的詹·丹·约哈纳（Jan Dhan Yojana）计划，该计划一时兴起，没有商业考虑，以实施和饱和为重点。但这也被积极地视为实现更大包容性的议程，因为对技术架构的投资可以实现直接收益转移，这也将有助于银行体系。”

显而易见，新政府的最大部门受益者看起来像银行和金融服务业，并且正在实施纳拉辛汉姆委员会的建议。这是第一个成立于1991年的金融部门委员会，第二个成立于1998年的银行体系委员会，建议合并银行体系，退出政府以及在市场上活跃的私营部门银行业。

斯里拉姆女士再次：“我们已经有私营部门的参与，我们正朝着使董事会专业化的道路前进，他们有望领导合并过程。银行的独立非执行主席都是知名人士，他们将负责公司的治理职能。尽管事件的排序存在一些问题，例如在私人部门首次任命之前就可能先成立银行董事会局，但事情似乎正在朝着某个方向发展。”

然后传来坏消息

贾安特·辛哈（Jayant Sinha）回忆起作家，当时是当时负责银行业改革的财政大臣，他于2016年7月被调往民航部。 Raghuram Rajan的州长任期于2016年9月结束；总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）于2016年11月宣布退出流通中86％货币的法定货币地位。这三个事件阻碍了改革的脚步和方式。

货币化不可避免地使银行系统陷入对业务，数字，现金和战略后勤的分类。

分析人士担心，Baroda银行，Vijaya银行和Dena银行的合并将持续进行临时决策，而无需进行适当的磋商和增值。正如薄荷所说：“尽管这一备受瞩目的决定广为人知，但请记住，政府还做出了一项决定，在第三阶段合并中合并了几家地区农村银行。

这样一来，他们的总数从56人增加到38人。做出这两项决定时都没有经过适当程序，未尽职调查，并且很少考虑治理程序。政府的做法是，将实力较弱的德纳银行与实力雄厚的巴罗达银行（BoB）合并起来，并提供棒棒糖维加亚银行作为甜味剂。

最后，我们的结构相对较弱。英国央行在过去三年中有两年宣布亏损，但由于其资本状况良好，因此能够弥补亏损。它刚刚完成了清理所有已知NPA的过程，并对资产组合和业务实践进行了重大的重新设计。”

他还回顾了过去的大型合并-几年前的ICICI银行和Madura银行，最近的Kotak Mahindra银行和ING Vysya银行，当时合并没有发生价值破坏，但他认为Dena银行是当前三合会的一部分没有任何意义。

他的观点是，如果要进行改革，为什么要做出异想天开的决定，而不是继续沿着2016年的道路以及奈拉辛汉姆委员会的更大理智论点继续下去？

斯里拉姆认为：“无论是在改革之前还是在改革之前都应该进行撤资是一个有争议的问题。在目前的情况下，很明显，改革应该首先进行，然后才能释放投资的价值。专业化可以发生，而不必转向私有化。莫迪本人在他任职期间在古吉拉特邦进行电力部门改革时就证明了这一点。不幸的是，我们不能赞扬他的政府在充分解决改革过程和正确制定顺序的中心。”

他说，随着新人民军怪物不断抬头，将银行体系推向越来越深的危机，政府再次转移了注意力，并指责我们没有解决改革难题，而是退缩了化妆品。政府宣布的一系列改革措施。他认为，在这种情况下，政府不仅错了顺序，而且错了时间和组合。

更多反对者

经济学家和风险管理专家B·耶拉姆·拉朱（B Yerram Raju）在2018年10月的印度教商业线文章中解释说，为什么合并PSB并不是一个好主意，尤其是因为合并是在2008年大萧条之后的10年中展开的。美国的银行。

他指出，自国有化以来，印度银行业已经发展壮大，并在规模，内容和结构上呈现出多种多样的多样性，其中以公共服务银行，区域性农村银行，新一代私人银行，旧有私人银行，外资银行，城市合作社，农村合作社，小型支付银行，小型金融银行和NBFC。

他说：“业务通讯员支持银行的金融普惠工作。这种多样性和有效的监管监督遏制了长达十年之久的全球衰退对印度经济的传染性影响。奈拉西姆委员会（1994）在争夺六家具有全球竞争力的大型银行的同时，更倾向于关闭弱势银行，而不是将其与强势银行合并。

在国有化后的时期中，有39项合并和收购，其中包括SBI合并。从所有这些合并中吸取教训非常重要。尽管所有银行在自由化后减少了在农村和半城市，非营利性中心的存在，但合并后的SBI关闭了5,000个分支机构，从而有效地计划了覆盖无银行账户的穷人的计划。

由监管机构推动的2005年金融普惠工作，董事会监督的措施以及Jan Dhan Yojana补充了金融普惠议程。印度邮政银行是一家新机构，旨在将银行服务带到资金最少的门口。在这种背景下，最新的合并是神秘的。”

他提醒我们，前印度储备银行行长Y V Reddy，D Subba Rao和Raghuram Rajan曾几次警告政府，不要将整合视为解决银行体系弊病的灵丹妙药。

进一步远离印度教业务线，“尽管印度储备银行的《金融稳定报告》估计2018年的健康经济增长超过7.5％，但它警告人们不要沾沾自喜。而且，尽管采取了法律和法规措施，通过“基于市场的破产解决方案”（IBC）阻止了银行业的不良资产（NPA）腐烂，并通过及时的纠正措施（PCA）计划对11家银行进行了监控，并继续努力减轻该行业的压力。但是，政府甚至在PCA的结果尚未公布之前就进行了另一次合并。

他提醒我们，最后，银行业务只涉及金融中介，而人们在柜台前和柜台后都是中心。正如他所说：“机构文化与地区文化交织在一起。人力资源和文化问题阻碍了跨时期和跨国家合并的成功。因此，重要的是大型银行在转变为笨拙的集团之前必须三思而后行。基本的银行业务和客户服务不会受到损害。”

他建议政府启动开发银行，为基础设施项目提供资金，从而减轻公共服务局的这项任务，并集中精力改善公共服务局的治理，保证不干预贷款制裁，并在议会中提出一项决议，即任何政党都不愿放任贷款。除非该地区受到严重自然灾害的影响，否则将注销农场或其他部门的资产。

正如他所说，“无论有没有巴塞尔协议III，更高的资本配置都无法防止系统，人员和流程引发的银行倒闭。取消货币化和商品及服务税不仅打击了中小型企业，还导致处理时间延长。甚至从政治上讲，随着选举临近，通过兼并与金融部门玩弄看起来是错误的，不明智的和不合时宜的。”

一些乐观的笔记

SP Jain管理研究学院金融服务中心常务董事Harsh Vardhan在先前发表的Moneycontrol文章中表示，合并三家PSU银行是大胆的一步，可以为未来的合并铺平道路。尽管，即使他说，虽然这次合并显然有好处，但也必须指出，这种合并并不是应对PSB所面临的所有挑战（特别是NPA问题）的灵丹妙药。但是，他希望此举不仅可以为这些银行带来好处，也可以为更广泛的银行和金融业以及间接为印度经济带来一些积极的好处。

他写了为什么他认为这是一个好主意，我们在此重述他的观点。

首先，此举减少了政府的治理挑战，因为它减少了两家银行来寻找优秀的首席执行官，减少了两个董事会任命，并减少了两个审计实体。I

在过去的几年中，我们看到许多PSB任期很长，没有首席执行官，董事会人数不足也突显了政府在任命方面面临的挑战。银行委员会主席团的设立似乎对该过程没有太大影响。因此，减少任用时间将使政府感到宽慰。

其次，合并产生了更大的银行。银行业务具有规模经济，规模较大的银行往往比规模较小的次级规模的银行效率更高。印度银行业过于分散，即使按全球标准衡量，印度最大的银行也很少。在大型经济体中，印度的银行部门分散程度排名第三，仅次于美国和德国。

随着技术投资的增加，规模经济将继续增加。银行数量更少，规模更大的银行部门合并程度更高，也可能更具弹性。有趣的是，在全球金融危机中，澳大利亚和加拿大是两个受到银行业影响最小的发达经济体，这两个发达的经济体都合并了银行业，包括几个占主导地位的大型银行以及一些规模较小的专业银行。

第三，此次合并将帮助这些银行应对未来几年将要面临的高级管理层的大规模退休。合并后的实体中管理人才的汇集将使更有效地部署在更大的企业和运营上，从而减轻了退休带来的挑战。

第四，这将减少三家银行中最弱的一家（Dena）的资本化的紧迫性。其他两家银行的资产负债表和资本水平相对较健康，将有效消除政府部分部门立即注入任何资本的需求。在政府财政已经紧张的一年中，即使在这一点上也可以有一点点宽慰。

第五，合并可以实现潜在的协同作用。可能来自规模经济和范围经济，一家银行向另一家银行的客户交叉销售产品，分支机构网络合理化等。协同效应的程度和来源必须仔细制定，并制定计划随着银行的整合实现它们。

但是他再次警告，仅合并这些银行将无法解决NPAs紧迫的问题。这将需要解决更深层次的制度缺陷。

Harsh Vardhan再次要求Moneycontrol：“任何合并都是具有挑战性的，即使对于经常从事合并和收购的私人拥有和管理的公司也是如此。所有利益相关者-员工，客户，供应商，股东，监管机构-必须在此过程中进行认真管理。沟通至关重要。在纸上似乎很明显的协同作用在实践中很难实现。另一方面，管理不善的集成可能会带来成本和业务中断。集成过程需要熟练且谨慎的管理。这是三个实体的合并，每个实体都有悠久的历史，文化，传统和一个大型组织（共有85,000多人），这比仅两个实体的更常见合并要复杂得多。”

他还提醒，PSU银行在这方面没有任何经验，因此必须找到管理整合的技能。该过程还将需要监管支持-合并银行可能需要暂时免除单一借款人风险敞口规范，并需要批准合并紧密相邻的分支机构等。

如何更好地处理合并？

2018年9月，《印度教》（The Hindu）上的一篇文章虽然试图弄清合并银行的举动，但也认为在要求健康的银行接管疲软的银行以应对不良贷款危机之前应咨询股东。

我们部分引用：“强行合并对当前的强行合并没有多大商业意义，因为弱行往往会拖累其运营。重要的是要确保这样的合并最终不会创建一个比原始合并前的实力雄厚的银行弱的实体。

理想情况下，合并应该在实力雄厚的银行之间进行。再说一次，这不是正常的时期，而且由于许多银行处于不稳定状态，将弱势的Dena银行与实力雄厚的Baroda银行和Vijaya银行合并的立即行动是显而易见的。但是，从公司治理的角度来看，合并发出的信号很差。这是政府形式的主导股东，它决定了影响少数股东的重要举动，而少数股东对此没有发言权。

像这样重要的合并应该首先在有关银行的董事会中进行讨论和批准。如果巴罗达银行的股东感到不高兴，巴​​罗达银行的股价在周二下跌了16％，那完全可以理解。

IIM艾哈迈达巴德（IIM Ahmedab​​ad）教授T Ram Mohan也在去年9月在The Wire上发表了一篇文章，并引用了麦肯锡的一项研究，据该研究，只有30％的合并能够实现预期的协同效应。

他说，其他咨询研究指出成功率更低，仅为20％。尤其是关于银行合并的学术研究在这个主题上充其量是模棱两可的：有些成功，有些则没有。在选择合并时，管理层通常希望它属于成功类别。

我们引用：“由于在合并带来的人力资源和文化挑战的影响下，管理层不堪重负，因此（实现重大合并后）的预期收益无法实现。

管理复杂性需要付出一定的代价，而管理层在权衡合并收益时往往会忽略这一点。即使在可以轻松裁员的经济中，以及合并实体之间没有语言障碍和其他障碍的情况下，这种情况也会发生。因此，要使合并成功，至少有一个实体必须非常强大-必须在财务资源和管理上都具有深度。”

他还不同意当前的合并可以与SBI及其五个子公司的顺利合并相提并论，因为SBI及其子公司拥有多年的通用技术平台，它们的文化，系统和流程相同，并且存在高级人员流动从母公司到子公司再返回。

他为什么要全部合并？

因为根据他的说法，关于23个PSB太多的观点是致命的。美国有近7,000家银行，德国有1,800多家，西班牙300家。只盯着一个经济体应该拥有的适当数量的银行是没有意义的。

他认为，合并的一个重要动机当然是很难找到PSB的主席，MD和ED。结果，许多PSB长时间保持无头状态是很常见的。拥有更少的PSB会减少对财政部的需求。但是，问题本身是历届政府多年忽视的结果–并未解决接班人的问题以及PSB的其他人力资源问题，董事会的组成不当，对董事会成员的激励不力等。

解决这些问题的办法不是提高印度银行业的集中度，按资产前五名银行的份额来衡量。我们引用SBI合并增加了对印度银行业的集中度，并且拟议中的合并将进一步增加这种合并。集中度越高，系统性风险就越高：大型银行的破产比小型银行的破产更大。集中也意味着更少的竞争和更少的客户选择。拟议的合并可能用更大的问题代替了一个问题。

正如拉姆·莫汉（Ram Mohan）所说，合并必须以业绩的试金石来判断。除非实现业绩预期，否则议会和投资者界必须坚决阻止更多此类合并。

最后一句话？

故事中可以有这么复杂的故事吗？但是目前的预测远不能令人放心。Aparna Iyer在今年初在Mint中写道，合并后，实质上，Baroda银行股东所获得的是大量存款和大量有毒贷款。正如她指出的那样，Dena银行的不良贷款总额为16,140千万卢比，而贷方为此提供的贷款不足60％。它拥有13,440名强大的劳动力，根据规则，英国央行将必须弥补其在小费方面的不足。这超出了吸收银行合并中所有员工的要求。尽管合并公告通常都在谈论成本协同效应，但这表明成本增加了。

我们引用：“为了建立资产负债表规模超过14万亿卢比，拥有9489个分支机构的网络的第三大贷方，政府使自己和其他股东经历了痛苦的合并过程。价值的侵蚀才刚刚开始。”

Dinesh Unnikrishnan在2019年1月的第一篇文章的最新文章中写道，内阁批准这些银行与规模更大，更好的银行Baroda（BoB）进行三方合并后，Dena Bank和Vijaya Bank的股票均在周四上午下跌。在组中。

发生这种情况是因为与预期相反，宣布的掉期比率未达到预期的数字。按照宣布的掉期比率，每1000股Dena银行股东将获得110股BoB股份。同样，Vijaya Bank股东每1000股将获得402股BoB。

他说，投资者希望能有更好的交易，并敲定股价将Dena Bank降至盘中低点14.40卢比（下跌20％），将Vijay降至盘中低点47.25卢比（下跌7.44％）。合并将于4月1日生效。那是关于投资者的。

他问，这次合并对这三个实体和整个银行业意味着什么？

他写道，我们引用：“政府主导，效率低下，NPA缠身的印度银行系统确实已进入整合阶段。有太多虚弱的候选人，主要是政府银行，无法自给自足。纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）政府曾承诺退出这些机构。迫切需要私有化。这本来可以促进更多的私人参与并加强银行业。但是，相反，发生的事情是将几个较弱的银行与一个相对运作良好的银行捆绑在一起。最终结果将迫使强者（BoB）纾困弱者，从而给它带来巨大阻力。首先，这不是主意。”

他承认，尽管从改革的角度来看，国有银行之间的合并给该行业带来了一定的好处。它有助于创建大型银行，然后再建立足够的肌肉群来竞争目前由大型贷方主导的全球银行业。

他说，通过一系列的合并，也许该国将拥有五到六家大型银行，可以为在全球市场上竞争而做好准备。现在这是有道理的，因为印度储备银行已开始向许多小型银行发放许可证，这些银行可以专注于在农村地区扩大小型银行业务。

由于这些银行私有化的政治意愿和范围不足，合并似乎是保持银行业改革势头的唯一途径。

但是正如他所说，我们引用“政府在进行PSB合并计划时需要回答一个重要问题：合并是否有助于解决国有银行的不良资产问题，并抑制这些银行（尤其是实力较弱的银行）无法满足的资本饥饿？

合并后的Baroda-Vijaya Bank-Dena Bank实体的NPA总额将为78,819千万卢比，占预付款总额的13％左右。合并将如何帮助解决这个问题？这里发生的只是将几个小问题捆绑成一个大问题的过程。”

他认为如果抛售而不是PSB之间的合并，将会发生什么。将会有新鲜的私人资金，更有效的管理将对有效使用这些资金负责。

我们引用：“这是前印度储备银行行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）在2015年指出的。Rajan的主要观点是，金融系统中两家（或更多）不良银行的合并将产生一个不良实体，从而导致经济中出现更大的问题。”

他提出的观点是，如果合并是政府的未来之路，它将必须同等投资进行管理层改革，并找到解决破产法之外的现成解决方案，以解决NPA问题。如果根本问题没有得到解决，那么合并将最终成为僵尸银行未经宣布的纾困方案。

银行合并的问题已经从纯粹的经济问题转变为日益政治化的问题。当我们试图用来自各个方面的综合意见进行演示时，我们希望我们给您带来了眼前的问题的感觉。

尽管人们对银行合并背后的原则意见不一，但似乎至少有一个共识：印度银行体系面临的最大问题，即国家行动纲领的问题，不会被人们希望摆脱合并的魔杖。

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