购买Reliance Industries； 1457卢比的目标：雪绒花

雪绒花关于信实工业的研究报告

Reliance Industries（RIL）报告其19财年第一季度强劲的PAT为946亿印度卢比，同比增长15％。除数字业务持续强劲增长外，综合的EBITDA同比增长> 50％，这得益于另一项出色的石化业务表现（图1）。主要亮点：1）在近期项目的稳健增长以及强劲的聚酯利润率的推动下，Petchem的EBIT同比增长了一倍，超出预期15％； 2）尽管GRM高于预期，但由于吞吐量降低，精炼EBIT却下降了3％； 3）零售收入同比增长124％，而EBITDA利润率环比增长20个基点至4.7％； （4）Reliance Jio（RJIO）连续第三季度实现利润增长，用户数量强劲增长，ARPU稳定。

外表

考虑到关键项目的高油价杠杆以及较高的零售贡献，我们将布伦特原油价格的预测上调至68美元（之前为66美元），并将20财年每股收益上调7％。维持“买入”评级，目标价为1457印度卢比（先前为1201印度卢比），这是该市场的最高价。

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