购买ABB印度； 1500卢比的目标：JM金融

JM Financial关于ABB印度的研究报告

ABB印度的交易市盈率中位数是-1标准差，固定资产周转率处于15年低点（4.1倍对10.9倍的高位），因此，由于运营杠杆收益可能会推动强劲增长，因此为超越业绩留有余地盈利能力增长。此外，1HCY18的大量订单流入是由出口（+ 14％）和服务（+ 47％）订单的高利润率驱动的，从而为CY18-19带来了健康的销售组合。订单流入前景保持稳定，因为正在进行多个转换周期更长的数字化订单，并且在水泥，涂料，餐饮和油气等行业开展了试点项目。该公司报告了18财年第二季度的强劲业绩，由于高压直流输电项目的执行量增加以及流程行业的新生复兴，销售额/ EBTIDA增长了22％/ 33％。鉴于股价从最高水平回调了25％，本益比已大幅下降至1倍47倍的1年期远期交易，较其中位数有35％的折让，而预计收益将比CY17-20E增长24％的复合年增长率。

外表

我们将目标价上调至1,500印度卢比，基于40倍CY20E EPS（1.6倍PEG和平均PE折让45％），我们将股票从卖出上调为买入。

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