购买Finolex电缆； 644卢比的目标：Geojit

Geojit对Finolex电缆的研究报告

Finolex Cables Ltd（FCL）是印度最大的电气制造商（占收入的80％）和电信电缆（占16％）。FCL拥有广泛的分销网络和较高的品牌召回率。19财年第一季度的收入和EBITDA分别同比强劲增长17％和18％，但由于税收支出增加，PAT同比下降11％。由于成本降低，EBITDA利润率同比增长10个基点至16.4％。在通信电缆需求增加以及建筑行业逐步回暖的带动下，我们预计收入增长势头将持续。但是，我们将19财年和20财年的盈利预测下调8.3％和8.5％，以考虑到更高的税率。我们预计收入在18-20财年期间将以13％的复合年增长率增长。

外表

考虑到收益降级，我们将FCL的核心业务的市盈率为20财年的19倍（之前为21倍），并将FCL在Finolex Industries的投资估值为75卢比，以将SOTP的目标价格定为644卢比，并从“收集”上调至“买入”。

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