购买塔塔海绵; 1220卢比的目标：中心

Centrum关于塔塔海绵的研究报告

我们将塔塔海绵（TSIL）的评级上调至“买入”，目标价为1220卢比，因为我们希望在更好的定价，稳定的交易量以及对转换成本的严格控制下保持良好的运营表现，从而进一步提高价差。TSIL已通过在重新投票中通过关联方的决议来获得急需的救济，这将有助于以最有效的方式维持运营的现状。关于建立新的钢铁综合体的资本支出的清晰性仍然难以捉摸，但是强劲的现金充裕的资产负债表提供了安慰。估值仍然吸引人，其FY20E EV / EBITDA为2.9倍，风险回报良好。

外表

我们将目标价上调至1220卢比，以实现更高的收益，并上调投资评级。主要的下行风险是海绵铁价格下跌和煤炭成本上涨。

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