购买联合啤酒厂； 1490卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于联合啤酒厂的研究报告

19财年第二季度的收入同比增长19％至152.6亿卢比（I-direct估计：1349千万卢比）。UBL录得强劲的销量增长17％，而行业增长11％（我直接估算：5%).由于该州市场路线（RTM）的变化导致UP继续填补渠道，导致大量新批发许可证的发放，因此增长也很有利。由于消费者价格高企，除了孟买和西孟加拉邦以外，UBL在所有主要州均取得了良好的增长，EBITDA利润率同比增长351个基点，增幅为20.9％（I直接估计：14.7％），主要是由于原材料成本与销售比率下降，同比下降160个基点至44.4％。由于经营杠杆，员工费用占销售收入的比率同比下降120个基点至6.7％，而其他费用占销售收入的比率则下降70个基点至28％。随后，最终EBITDA同比增长43％至31.8亿卢比（I-direct估算：198千万卢比）的PAT增长了75％，达到164千万卢比（I直接估计：8.2亿卢比），主要是由于更好的运营绩效，更低的利息费用（下降了69％）和更高的其他收入。

外表

我们引入21财年的估计并维持对该股的买入评级，目标价格修改为1490卢比（相当于21财年的48倍）。

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