购买Mahindra CIE Automotive； 275卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Mahindra CIE Automotive的研究报告

Mahindra CIE Automotive（MCI）报告了19Q1季度的稳定表现。合并销售额为206.884亿卢比，同比增长10％（MCI欧​​洲为128.444亿卢比，同比增长14.8％； MCI印度为793.6千万卢比，同比增长2.3％）。合并报告的EBITDA利润率为13.0％，与18财年的14％+增长轨迹相比有所下降，受欧洲运营利润率13.1％的拖累。由于运营杠杆收益，19财年第一季度的独立收入同比增长5.0％至642.6千万卢比，利润率为12.2％，比上一季度增长95个基点。相应的独立PAT额为4,690千万卢比，同比增长21.7％。

外表

公司健康的回报率（约15％的RoCE）和大于10％的CFO收益率也为估值带来了安慰。我们对MCI的估值为275卢比，即CY20E数据的8倍EV / EBITDA，并维持对该股的买入评级。

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