购买Jagran Prakashan； 151卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券关于Jagran Prakashan的研究报告

JAGP的收入/ EBITDA同比增长8.2 / 14.6％（DB Corp 3.7 / 6.3％）。由于税收增加，PAT增长限制在12.2％。在中断了11个季度之后，Dainik Jagran的广告收入实现了两位数的增长。政府部门贡献了50-55％的增长，其中DAVP率提高了25％。教育和汽车行业是其他积极贡献者。全国性广告（占平面广告收入的40-45％）是主要的落后者。以稳定的政府为中心，消费得到复兴； mgmt估计全国广告将从节日开始回升。运营业绩本来会更健康，但其他出版物（中旬，奈杜尼亚等）却表现不佳。广播，数字，户外和活动业务的业绩也步入正轨。

外表

Jagran Prakashan（JAGP）19财年第4季度的运营业绩超出预期。这主要是由于印刷业务的广告收入增长了9％（Dainik Jagran为12％），新闻纸（NP）价格和其他运营支出同比适度增长。维持买入评级，目标价为151卢比（+ 31％）@ 21倍FY21E EPS（平均3/5/10年PE折让25％）。

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