看回报复合的正确与错误方法

Dev Ashish

如果您已经投资了一段时间，那么您实际上已经知道这意味着什么。但是，为了更清楚地了解一下，这里有一个简短的解释。CAGR代表复合年增长率。这是一个基本说明。

在“固定回报率”表中，按照以下一系列年度回报率，五年后100卢比会增至176卢比：五年各占12％。在这里，明显的复合年增长率为12％。

但是现在，如果您看到右边的“可变回报率”表，则五年回报率的顺序是5％，43％，-15％，29％和8％。相同的100卢比在5年后变为176卢比，但在遵循左表的不同回报顺序之后。这里的复合年增长率也为12％。这就是CAGR的概念，即平均有效理论收益，如果每年可获得，则将产生与不同年收益序列相同的最终金额。

这正是问题产生的根源。

收益不是线性的

人们开始以某种方式开始相信CAGR（例如12％）意味着他们每年有权获得固定的12％回报！但是，事实并非如此。

CAGR是一种人工数学构造，可显示给定的一系列年收益变化序列的平均理论收益。更重要的是，它仅考虑起点和终点，而没有提供两者之间波动的线索！这只是一个平滑的年回报率数字，可能会给人错误的幻想，认为其同比稳定的固定增长率，而实际情况是投资回报率是不稳定的，即一年之间变化不一。

由于这种误解，人们震惊地看到他们的实际收益与平均收益有很大不同。

CAGR的概念是投资领域中最常用和最不常用的一种。但是，CAGR仍然是了解特定时期内投资回报的绝佳直观方式。

但是仅基于CAGR的投资决策是错误的，因为它是人为的。审议期间的实际回报每年都在波动。因此，这种波动不能也不应该忽略。

一般而言，切勿孤立地考虑平均回报率。尝试找出实际回报会偏离平均值多少。这是获得最终收益的近似值的唯一明智的方法。

使用其他措施

除CAGR外，还应使用标准偏差（SD）。标准差是一种统计工具，用于衡量实际收益与平均预期收益之间的差异。较低的SD意味着变动将较小，而较高的SD意味着收益将在平均数字附近剧烈波动。因此，如果与CAGR一起提供有关标准差的信息，则有助于正确设置投资者期望。

在谈论期望时，我们举一个很小的例子，看看人们如何看待过去的CAGR数据，在不考虑波动性的情况下建立不合理的期望，并试图预测他们将来可能获得的回报。

以下是1999年至2018年Nifty 50指数的20年回报概况：

现在，假设有三个投资者A，B和C，每个人都想投资五年，但要在不同的时间开始。

-投资者A从2009年开始：有基于前十年的复合年增长率的期望值，即1999年至2008年之间的12.8％。

-投资者B从2010年开始：查看过去11年的复合年增长率，即1999年至2009年之间的17.5％。

-投资者C从2011年开始：考察了过去12年的过去复合年增长率，即1999年至2010年之间的17.5％。

正如人们对CAGR的假设一样，这三个人都认为他们应该获得的收益接近于过去CAGR的收益。

但是，这实际上是如何为他们发挥作用的：

毫无疑问，CAGR是评估投资方案的宝贵工具。但是我们应该意识到仅查看平均值的缺陷。请记住，CAGR并不能提供完整的故事。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读