MF WRAP：HDFC AMC第三季度利润同比增长45％；日本印度AMC上涨36％

在过去的一周中，仅有两家上市资产管理公司HDFC AMC和Nippon India AMC公布了20财年第三季度（十月至十二月）。

HDFC AMC在1月21日报告了其结果，而Nippon India AMC在1月23日报告了季度数字。

HDFC AMC报告称，截至2019年12月31日的三个月，税后利润（PAT）增长了45％，达到352.5千万卢比，高于去年同期的242千万卢比。其同等的Nippon India AMC在2019年10月至12月的利润为149.3千万卢比，而上一财政年度同期的利润为109.5千万卢比，增长36％。

同样，截至12月底，HDFC AMC的管理总资产为382亿卢比，而截至12月底，Nippon India MF管理的资产管理总额约为31亿卢比。

HDFC AMC的总收入在10月至12月增长了11％，至59.2亿卢比，而Nippon India AMC的总收入在2019年10月至12月的基础上同比下降了11％至36亿卢比。

Nippon India AMC表示，在过去六个季度中，其SIP预订量基本上保持在80-850千万卢比范围内，但是，平均票价仍在继续下降，这主要是由于数字化购物的增加以及B30城市的渗透率不断提高。

此外，据日本印度AMC管理层表示，一些投资于NAM-印度固定收益计划的新公司客户在2019年9月至10月发布了新所有权和品牌重塑。

另一方面，HDFC AMC SIP账目以略低的速度增长，每月约1,220千万卢比。在每月的SIP中，该基金的市场份额约为14.3％。

经纪视图

对于Nippon India，AMC Centrum Broking预计FY20至FY22的总AUM CAGR为11.2％。

海通证券使用股息折让模型对立邦人寿估值，得出的公允价值相当于31.3倍22财年市盈率。

它说：“我们维持买入评级，将目标价格从400卢比降低4％至385卢比，因为我们反映了FY20的AUM下降幅度更大的事实。”

“这导致19-22财年的AUM CAGR降低了4％，而此前为8％，我们对20财年，21财年和22财年的净利润预测分别减少了2％，6％和10％。

从相对估值的角度来看，NAM的FY22市盈率为28倍。”

Sharekhan维持对该股票的乐观看法，并认为该股目前的上涨潜力为21-23％。

从HDFC AMC的角度来看，“ HDFC AMC拥有高利润的产品组合，因为它在总资产管理规模中所占的个人股权和平衡计划所占的份额。个人流倾向于保持粘性，而股票业务则获得更高的利润率，” Nirmal Bang Equities表示。

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