标的再收十字星 期权隐波继续回落

来源：期权策略

原标题：标的再收十字星，期权隐波继续回落

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，除IC外，MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉后回升。布林通道开口扩大，K线沿中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4493和4506点，阻力位4565和4574点；IH主力合约IH2008支撑位3150和3160点，阻力位3201和3207点；IC主力合约IC2008支撑位6202和6221点，阻力位6327和6302点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或延续震荡。周二期指高开后震荡回落，尾盘再度反弹。两市现货成交额连续第二日跌破万亿大关。陆股通北向资金继续流出。当前消息面持续平静，指数在相对低位有所反弹。后市不确定性仍大，操作上谨慎交易。预计今日期指延续震荡走势，操作上以区间思路或回调后逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市高开维持高位震荡，沪指收涨0.71%，创业板收涨1.32%，沪指继续缩量，北向资金净流出22亿。50ETF收涨0.62%，300ETF收涨0.76%，均再收缩量十字星。

从波动率来看，标的震荡，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至26.32%，300ETF波指收跌至27.16%。沪市50ETF8月认购认沽隐波齐跌，认购隐波跌幅相对更大，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑两端回落，标的反弹后，期权市场谨慎情绪稍有增强。

操作上，周二继续空仓未动。观点不变，预计两市将持续缩量，在此处构建新的震荡平台，隐波也将逐步回落。接下来大概率属于卖方窗口，计划分批建仓8月卖宽跨组合策略，做空标的波动，收割时间价值，注意控制仓位与节奏。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比85.97%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨及认沽看不跌持仓继续增加，但看不跌持仓增幅稍多，期权市场预期转为略偏强震荡。

从8月持仓变化来看，认购在3500处增仓最大，认沽在3100处增仓最大，50ETF预期宽幅震荡。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，认购仍在3400处持仓最大，认沽最大持仓由3200下移至3100，沪市50ETF压力不变，支撑已下移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率走平至37.29%，60日历史波动率走平至27.78%，均处于三年顶部区域。从波动率来看，标的震荡，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至26.32%，300ETF波指收跌至27.16%。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至24.68%，认沽隐波收跌至27.68%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交1417857张，其中认购成交762395张，认沽成交655462张，认沽认购比85.97%。总持仓2336699张，认购持仓1310584，认沽持仓1026115张。认购持仓较前一日增加50944张，同比增加4.04%；认沽持仓较前一日增加43061张，同比增加4.38%。

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