南华期货：悲观预期笼罩 “小苹果”能逆袭吗？

从5月中下旬以来，苹果期货经历了2个多月的熊市，主力合约苹果2010从最高约9200点一路跌至当前7400点上下。进入夏季以后，苹果消费来到淡季，需求本身偏弱，叠加今年冷库苹果库存尾货相较于往年偏高，导致现货价格也是低于往年，根据中国苹果网的数据资料显示，17/18年苹果现货价格最低大约在2.4元/斤左右，而当前栖霞80#一二级红富士苹果的价格已经跌至1.7元/斤，创下近年来新低，由于目前冷库苹果尚有货源仍未出售，价格还存在继续下跌的可能。另外3，4月份天气炒作引发的盘面涨幅已经消耗殆尽，目前已无利多因素支撑苹果价格，后市悲观氛围下的苹果期价预计仍将承压。

减产不及预期

3、4月份全国各地，特别是苹果主产区陕西、甘肃等地频发的“倒春寒”天气，多次引发市场的炒作情绪，带高了苹果期货盘面价格。由于2018年的“前车之鉴”，每到花期，产区气候的一点“风吹草动”就会牵动投资者的心。但是后续的套袋调研报告证实，今年的苹果减产情况并没有预期般严重。其实除了2018年度的极端情况，近年来我国苹果基本是呈现一个年年增产的丰收态势，19年苹果又是大年，从库存看供应是非常充足的，甚至是过剩的，哪怕今年减产10%左右的产量相信并不会对供需格局产生多大的冲击。因此在供需不出现大缺口的背景下，未来苹果价格依然难言乐观。

前段时间的南方水灾引发市场对农产品生长的担忧，据中央气象台消息，进入8月后，主雨带将北抬到华北、黄淮一带，每年这个时候，影响我国的季风雨带在江南梅雨季后再次向北移到黄河以北，7月下旬至8上旬成为我国北方盛夏暴雨时期，那么是否会对苹果的生长造成影响呢？我国苹果的主产区确实主要分布于北方，但是6月套袋结束以后，苹果的生长往往受天气变化影响比较小，同时对于这种可预见性的极端天气，相信有经验的果农早已做好充分准备，对产量影响不大。

早熟果价格下滑

今年早熟苹果已经上市，纸袋嘎拉目前价格大约在2.5-2.8元/斤的水平，与刚上市3元/斤的价格相比略有下滑。其实当下的早熟苹果与山东冷库果子相比，价格已经很不错了，但是今年果农普遍反映嘎拉、美八等早熟果与去年相比质量更好，这个价格其实并不能让人满意。早熟果主要是给消费者尝鲜的，一般而言刚上市价格都会偏高，到8月份早熟果将会大量上市，价格预计会继续下调。同时今年的冷库尾货也会对早熟果的销售造成冲击，而这种低迷的行情也会进一步影响后期晚熟富士的开秤价格。

合约规则修订，交割成本降低

为了进一步贴近现货市场的需求，服务苹果产业的发展，郑商所于7月14日发布通知，对苹果期货交割质量标准、交割月份、交割流程和交割单位等方面进行了修订，比如基准交割品的质量容许度从10%调整到20%，未发生褐变的水心病苹果不计入不合格果，简化车板交割流程等内容。整体而言，修改后的苹果交割标准有所降低，扩大了苹果的交割范围，果农和企业在准备交割品的时候不需要再花费大量的人力物力去挑选高规格的货物，更加贴近了现货交易习惯，后期交割成本会有所降低。

综上所述，目前苹果市场现货价格一蹶不振，晚熟富士开秤价的预期较为悲观，期货行情也是持续低迷，疫情对苹果下游消费的影响尚未结束，而今年苹果产量不出意外依然充足。苹果作为一种新鲜水果，并不具备保值功能，价格恐难出现反弹。操作上，建议苹果2010合约短期仍以逢高做空思路对待。

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