小摩：上调百威亚太目标价至32港元 维持增持评级

摩根大通目前将百威亚太（01876）目标价由27.5港元上调至32港元，维持其“增持”评级。

小摩发表研究报告称，百威亚太第二季度的销售和EBITDA分别下跌10.2%及17.2%，两项指标分别高出市场预期10-15%，主要由于当前中国的啤酒市场需求表现在5月和6月得到改善，6月份销售量甚至达到近25年来公司销售水平的新高。

小摩预计百威今年下半年的销售和EBITDA指标分别上涨6.4%及14.7%，明年上涨16%及31%，因此小摩将目标价由27.5港元上调至32港元，小摩相信公司可以继续资本化其高端品牌，未来该公司的估值催化剂将会是夜场分销渠道的恢复、全新产品的销量增长以及更为可观的派息比率，目前小摩维持百威亚太“增持”评级。

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