天瑞水泥李江铭：港股市场水泥股价值待发掘

新浪财经主办的金麒麟港股上市公司价值风云榜网络票选于7月10日正式启动。本次金牌董秘网络票选时间为7月10日-8月7日。评选期间，新浪财经将举办“对话上市公司高管”活动，近距离了解企业故事。本期，新浪财经带您走近中国天瑞水泥执行董事兼董事会秘书李江铭。

产品结构优化 销量提升

李江铭表示，2019年本公司水泥销量约3150万吨，较去年的约2940万吨增加约210万吨，增幅为7.0%；2019年，本集团产品结构进一步优化，继续提高了42.5级以上高标号水泥的销量，42.5级以上销量约2690万吨，占水泥总销量的85.6%，占年度销量比例同比上涨了4.5%；2019年继续提高产业链延伸之产品骨料的销量约440万吨，较上年增幅为39.40%。

2019年，本公司的收益约为人民币120.88亿元，较上年约100.61亿元增加20.27亿元，增幅为20.10%。2019年，本公司毛利约为45.07亿元，较去年的约32.74亿元增加12.34亿元，毛利率由上年的32.50%增加至2019年的约37.30%。2019年公司纯利为18.19亿元，较上年12.13亿元增加6.07亿元，增幅约为50.00%。

本公司将继续依托工信部指定的中部地区兼并联合重组的五大水泥企业之一的政策支持，抢抓中部崛起和新时代东北老工业基地振兴战略机遇，依靠自身有机增长和选择性收购增加产能及市场份额，完善工业互联网平台，推进“传统制造”向“智能制造”转型，实施清洁生产、绿色发展战略，持续提升天瑞水泥整体竞争力和可持续发展能力。

五方面保持公司价值增长

李江铭表示，2019年，公司积极应对当前的经济环境，积极响应国家及行业协会的倡导，与行业协会一道实行“错峰生产”，平衡供求关系，找准量价平衡点，达到企业运营最优化，2019年公司取得了较好经济效益；2020年开年至今，受新冠疫情影响，第一季度，工地普遍不开工或开工不足，公司产销也受到了较大的影响，为了应对疫情期间的冲击，公司管理层积极筹划，做好相应的应对措施，利用疫情期间停产时间，积极组织属下各生产厂进行生产设备的“大修”工作，至第一季度末及第二季度，施工工地开始相继复工，我司生产设备以最好的状态进行生产。

针对当前的疫情形势和经济形势，公司通过加强运营管理来保持公司的价值增长，（1）公司会继续增加资源综合利用水平，延续提升骨料产能和产量，优化产品结构的策略，增加资源储备和骨料产能，力争弥补疫情带来的市场冲击；（2）通过优化工艺流程，调整物料配料降低成本，增强公司的内在的竞争力；（3）加强销售的管理，优化产品结构，提高42.5级水泥的销售占比，扩大产业链延伸产品之建筑骨料的生产与销售；（4）推进“传统制造”向“智能制造”转型，公司在生产工艺流程中、销售管理流程和财务管理等各个管理流程中实施智能化建设，提高公司的运营效率、管理的精准度和降低生产运营成本；（5）公司近年来着力推进“超低排放”，实施绿色矿山建设，推进固废、危废项目的建设与实施，未来我司的水泥熟料生产线不但是建筑材料的提供者，更是城市垃圾的清洁处置者，成为城市不可或缺的经济主体；提高公司的可持续发展能力，在变化中保持公司的价值成长。

港股水泥股价值待发掘

李江铭表示，我们与市场普遍的认识一样，认为港股上市公司的估值较低，尤其是工业制造业等基础性产业的估值更低，我们认为这其中很大因素是投资人对国内企业以及传统外资投资人主导的市场格局造成的，市场受到国际环境和国际市场的影响较大，市场上还存在大量的低估值的优质上市企业，港股的水泥股应该说普遍估值不算高，我个人认为价值也没有被发掘出来。

从全球来看，水泥行业是一个可比性不是很高的行业，毕竟产品的区域性还是毕竟强的，不同企业所处地域、市场环境差异非常大，全球既有一二百美元一吨的市场，也有四五十美元一吨的市场，经济发展阶段、资源禀赋差异都不具备比较基础。从中国水泥企业来看，我们的产能产量、技术水平、资源综合利用销量、能耗和环保等各个方面都是处于全球领先位置，加上中国庞大的市场和持续增长的经济，利用有更高的市场估值水平。

港股市场上的水泥上市公司估值和市场流动性存在结构性问题，这既是水泥板块的问题，一定程度上也是港股市场结构的问题，我们认为港股市场应该扩大开放，让更多的了解中国市场的投资人进来，让优质的有利润的企业和行业能够得到更好的估值和流动性，让港股市场真正成为一个活跃的有强大融资能力的市场，这个问题对监管机构而言、对香港特区金融制度制定者和管理者而言、对市场参与者而言，都是任重而道远。

水泥行业具有很强的资源属性

李江铭表示，具有自己资源优势，能够持续的生产经营，在行业周期低峰时也能有自我调节的能力，产品中长期来看，没有可替代性，这样的上市公司在我们眼中是港股的核心资产；拥有前述核心资产的特性，能持续的盈利，为股东带来丰厚的回报，这样的公司才应该是投资者心目中的资本价值代言。

水泥行业就具备这样的特点，水泥行业不单纯是一个传统的工业行业，而是具有很强的资源属性的行业，市场对这个行业的认知还保留在工业企业、产能过剩、两高一剩、环保因素等传统观念里，还没有看到水泥行业的矿山资源储备、资源综合利用、环保治理水平等带来的新的价值，这些才是需要市场进一步发掘和重新定位的。

大湾区建设下 欲拓展沿海市场

李江铭表示，水泥行业是区域性行业，我公司的住市场在中原和东北区域，没有在粤港澳大湾区区域之内，与我公司的市场关联度相对较小；不过我公司东北的大连公司和营口公司靠近港口，水泥海运成本比较低，在合适的市场时机，我们很希望可以为粤港澳大湾区的建设做贡献，拓展沿海市场。

港交所改革给有特殊情况的公司带来了机遇

李江铭表示，港交所2018年进行了一次历史性变革，允许同股不同权、非盈利生物科技公司、已在海外上市公司来港作第二上市。我们欣慰的看到港交所一直对推进制度改革做出的努力和尝试，港交所是一个开放的、敢于尝试的交易所，所做出的上述改革给有特殊情况的公司带来了机遇，而且，例如阿里巴巴在港的二次上市已经落地，不论是港交所还是阿里巴巴都起来一个很好的表率作用。

今年是港交所20岁的生日，好比是一个青春正茂的小伙子、小姑娘，有无尽的魅力和潜力，我们想说是，希望港交所继续努力，在制度层面和操作层面积极探索，更好地为企业上市、企业发展服务，交易所更进一步的发展壮大，发展为全球顶尖的交易所。

对新浪财经2020年金麒麟港股上市公司价值风云榜评选寄语与期望

李江铭：新浪财经港股高峰论坛已连续举办两届，我们一直在持续关注，新浪财经港股高峰论坛评选公正、公开、公平，社会口碑好，在香港资本市场及内地资本市场都享受到了很高的评价。

新浪财经港股高峰论坛对我们这些在港上市的企业如此倾力的正面推介，塑造形象，发现价值，为我们在港上市公司做了如此倾心的服务，我们作为在港上市公司的一员，在此表示衷心的感谢，并希望新浪财经港股高峰论坛越办越好，影响力越来越大，祝新浪财经事业越来越辉煌！

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