美银美林：下调长和目标价至61港元 重申买入评级

美银美林将长和（00001）目标价由67港元降至61港元，重申“买入”评级。

美银美林发表研究报告称，公司上半年净利润收入130亿元，同比下跌29%，大致符合市场预期，公司指出目前宏观经济仍存在不确定性，每股派息跌29%至0.61元，目前美银美林将公司2020至2022年的核心盈利预测降2%至6%，以反映欧洲市场盈利下跌等负面影响。长和目前有意释放旗下铁塔资产的价值，这意味该公司或有机会出售予第三方或分拆上市，当前竞争对手的估值将为2020年EBITDA的20至23倍，而欧洲市场方面3仅7倍，美银美林认为如果以同业估值释放公司旗下铁塔资产的价值，那么将推动长和资产净值升8%至9%。

美银美林指出，上半年长和零售EBIT同比下跌55%，但7月份EBIT回复正向增长，主要受惠于比利时、荷兰、卢森堡、德国及波兰地区的销售增长，而内地市场的业绩跌幅所收窄，欧洲地区市场的EBIT则同比下跌23%，主要受到英国的监管政策转变、牌照费用及IT开支的负面影响。

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