野村：下调中国人保目标价至3.19港元 予以买入评级

野村目前下调中国人保（01339）目标价至3.19港元，予以“买入”评级。

野村发表研究报告称，中国人保发布的财报前瞻，预期受到去年同期一次性退税47亿元人民币的高基数影响，今年第二季度的净利润或将同比下跌42%，这将令公司上半年净利润整体下跌18%，预计截至6月底止公司净资产则较去年底增加5%。

野村预期，公共卫生事件下人们出行受到限制，由此公司汽车险的出险比率下降，这将令公司综合成本率由2019年同期的98.1%下降至约95%，但由于信用担保保险业务下降，将很大程度抵消车保成本支出的显著改善，预期财险业务第二季度综合成本率可能达到98.5%，业绩同比及环比相比都将下滑，公司上半年财险综合成本比率将达到97.8%，较去年上半年的97.6%略有上升。至于寿险业务，野村估计上半年公司净利润可实现同比增长10%，年化股本回报率为14%。 总保费收入增长4%。

野村表示，目前将公司2020至2022财年的综合比率预测提高1个百分点至99.5%，目标价下调8%至3.19港元，基于公司估值的下行，因此给予“买入”评级。

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