维维股份“戒酒” 江苏综艺接盘欲组集团军

维维股份（维权）“戒酒” 江苏综艺接盘欲组“集团军”

本报记者/孙吉正/北京报道

8月4日，维维股份（600300.SH）发布公告称，根据公司总体战略规划，为进一步聚焦主业，公司拟转让所持有的湖北枝江酒业股份有限公司（以下简称“枝江酒业”）71%的股份。 根据公告，转让方维维股份现持有枝江酒业71%的股份；受让方为江苏综艺控股有限公司（以下简称“江苏综艺”），维维股份拟将上述股份以4.62亿元的对价进行转让，交易完成后不再持有枝江酒业股份。

对于此次出售枝江酒业股份，维维股份方面对《中国经营报》记者称，一切以信息公告为准，维维股份未来将聚焦主业。中国食品产业评论员朱丹蓬的观点认为，维维股份再次聚焦主业不失为亡羊补牢，但对于已经出售的白酒产业未来的发展并不看好。

“维维股份清楚认识到白酒产业已经难以翻盘，而新接手的资本方看重的是目前白酒产业估值不高，是入场的好时机，但问题在于枝江酒业的状态不佳，能否振兴却是未知数，就现在行业形势来看，留给中小企业的机会已经越来越少。”白酒专家蔡学飞说。

重归主业还是及时止损？

对于维维股份来说，白酒成为了“又爱又恨”的一块业务。在2009年，维维股份控股的双沟酒业被宿迁市国锋资产经营有限公司收回，后又被洋河股份收购，在此笔交易中，维维股份转让双沟酒业股权取得2.1亿元的净收益。

在尝到了白酒业务甜头后，在2009年和2012年，维维股份分别花费3.48亿元和3.57亿元收购了枝江酒业和贵州醇酒厂，2013年其又向枝江酒业增资2.4亿元，控股权上升至71%。但维维股份却没有在贵州醇和枝江酒业的业务上重现双沟的情景。2012~2017年，维维股份白酒板块营收从18.6亿元下降到6.57亿元，并呈逐年下滑态势。

在因白酒板块连年亏损而出售贵州醇之后，维维股份再次将枝江酒业以4.62亿元出让给江苏综艺，相比最初的出资5.88亿元收购枝江酒业，维维股份亏损超1.2亿元。

维维股份下定决心出售枝江酒业的背后是后者连年的亏损。财报显示，2018年、2019年和2020年第一季度枝江酒业分别亏损0.34亿元、0.28亿元和0.15亿元。

枝江酒业作为区域型的白酒企业来说，体量较小，利润不高，已经成为维维股份的一个“拖油瓶”。朱丹蓬说，此前业内普遍认为维维股份出售枝江酒业只是时间问题而已，因为维维股份想回归主业第一步就需要剥离不良资产。

值得一提的是，目前业内普遍认为，在2020年白酒产业将迎来新一轮的调整期，维维股份在此时快速出手枝江酒业也是为了尽快回血保证上市公司的正常运转。“现在来看，白酒行业的调整主要是针对小规模酒企的挑战，维维股份在目前情况下，很难向枝江酒业输血。”蔡学飞说，“贵州醇的多次调整和努力均以失败告终，说明了维维股份凭借自身很难挽救旗下的白酒产业。”

就维维股份经营白酒产业的方法来看，业内普遍认为，无论是双沟酒业还是后来的贵州醇与枝江酒业，维维股份最终的选择都是将其出售，换言之，维维股份希望以低价收购的白酒产业，经过包装和运作之后，再将其高价出售以获得利润。“贵州醇此前将旗下产品提价10倍，这种违反商业规律的行为最好的解释就是维维股份并不想把白酒产业长期经营，主要是能够将其品牌高度提升，以便出手时能够卖一个好价钱。”蔡学飞说。

与此前出售贵州醇相同的是，维维股份不仅是在业务亏损的情况下选择了剥离该产业，且最终均出让予江苏综艺。根据公开资料显示，江苏综艺曾投资洋河酒厂，此次又先后接手了贵州醇和枝江酒业。

“维维股份多元化的时机并不正确，这导致了主业不强、副业太弱、战线太长。”朱丹蓬说，总体来看，这是维维股份近几年业绩不理想的核心原因，目前，断臂重回主业是正确的选择，但由于豆奶品牌已经过于老化，即便想重新振作也需要很大的精力。“现在来看，小规模酒企发展前景更不明朗，现在及时止损不失为一个好的办法。”

江苏综艺再接盘

维维股份在看不到枝江酒业和贵州醇的发展前景后，做出了放弃白酒产业的决定。但“接盘者”江苏综艺，虽然成功投资了洋河股份，但其并没有经营白酒的经验。

对于江苏综艺接手枝江酒业和贵州醇，业内多位人士认为不会有转手洋河股份的可能，“无论是产业还是从品类来看，洋河不太可能去收纳这两个品牌。”酒水行业分析师欧阳千里告诉记者。

但即便如此，江苏综艺作为洋河股份曾经的大股东之一，仍旧将洋河股份的原副总裁朱伟归到自己的旗下。2020年1月份，洋河发布公告称，公司副总裁朱伟因个人原因，申请辞去公司副总裁职务，辞职后将不再担任公司任何职务。仅仅不到一个月，朱伟正式履新贵州醇酒业有限公司董事长兼总经理。

外界质疑不断，朱伟却极力向外界交出不一样的答卷，在朱伟上任贵州醇之后，提出了贵州醇3年营收40亿元的发展目标，并以每年收购1～2家省级酒企的速度，未来10年将打造一家2000亿市值的酒企。按照朱伟的规划来看，收购枝江酒业仅仅是一个开端。

对于朱伟的设想，江苏瓷酵品牌管理有限公司总经理苗红认为，这实际上有可能是江苏综艺董事长昝圣达的想法，以及苏酒集团原董事长杨廷栋的参与，早年间昝圣达曾在江苏南通考察过黄酒产业，想要通过资产达到黄酒产业的整合，但最终没有落实。“昝圣达的想法主要是洋河的成功经验和先例，洋河通过自身的品牌号召力形成了苏酒集团，昝圣达想通过贵州醇再次复制洋河的成功，但问题在于贵州醇的大旗很难像洋河一样具备号召力。”

“且通过资本并购成一个白酒集团的想法，联想也曾做过，但最终黯然退场，主要在于收购的企业很难集合在一个大品牌之下。现在江苏综艺的设想，同样也是缺乏大的品牌能够扛起这个集团门面。”苗红说，按照洋河的经验来看，江苏综艺是需要将贵州醇提升到一个高度，再开始收购其他品牌进行产能的扩充，这样来看，目前江苏综艺是走出了目标的第一步。

虽然在朱伟接手贵州醇之前，其业绩连年亏损。但根据朱伟近期在社交平台发布消息，在今年5月贵州醇不仅扭亏为盈，若计入预收款因素，实际盈利预计达到2000万元左右。

按照朱伟的设想， “用10年左右时间，打造包括‘贵州醇’在内的2～3个全国性品牌，打造10个左右省级名酒品牌，形成资本层面统一，品牌和经营层面相对独立的酒业集团模式。”

值得一提的是，根据此前一名业内人士的透露，有相关产业机构曾作出推测，未来中国的白酒产业将形成“3+3”的产业格局，即全国性品牌将有3个，各个省将保有3个区域强势品牌。

但对此，欧阳千里给出了不同意见，“现在白酒格局呈现的是一超多强的局面，一超即茅台，多强即目前所呈现的部分白酒企业，现在很多白酒上市公司都在白酒消费量整体下降的情况下纷纷扩产，就是为了挤进多强的名额中。大部分小酒厂并不会成规模倒闭，可以形成大象与蚂蚁共存的局面，从发展形势来看，主要风险都集中在中小型规模的酒企，因为这些酒企存在向外扩张的意图，在资金等方面都较为紧张。”

虽然业内对未来白酒格局的形势判断不同，但对于当下的形势，都给出了中小规模酒企很难改变现状的结论。“无论是贵州醇还是枝江酒业，体量上都很难有大的突破，江苏综艺作为一个投资企业，也不会将过多的资金和精力放置于白酒产品，总体来看，无论是资产还是投资，白酒企业相对稳定，因而选择白酒产业很有可能只是江苏综艺一次较为保守的投资举动。”蔡学飞说。

上述行业人士认为，目前白酒的产业估值较之前相对较低，反而是外来资本进场的时机，此前复星入股金徽酒仅仅是新玩家入场的开始，未来一段时间，将有更多的新资本进入白酒板块。

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