供应偏紧需求恢复 菜粕能否发起冲击？

文丨牛钱网

菜粕一直都是豆粕的跟随品种，而最近豆粕又出现了一轮下跌，菜粕自然也受其影响应声下跌，而近期随着国内强降雨的逐渐好转，国内汛情基本稳定，再加上消费旺季也即将来临，菜粕能否借基本面好转而迎来一波上行呢？今日菜粕主力09合约收盘价为2313，下跌21，跌幅为0.9%。

美豆丰产豆粕下行，菜粕深受影响

据USDA周度作物生长报告显示，截至8月2日当周，美豆优良率为73%，预估为72%，前一周优良率为72%。随着美豆优良率的再次上调，新季美豆丰产预期自然也就越来越强烈，而这也就导致了上周CBOT大豆出现大幅下跌，主力11合约周跌2.61至869.25。截止7月30日，79/20年度美豆出口净销售34.52万吨，此前预估为20-55万吨，20/21年度美豆出口净销售140.5万吨，此前预估为60-120万吨。

随着美豆的丰产预期以及美豆下跌的影响，国内豆粕也开始下跌，连续两根周阴线，上周周跌1.88%，而作为美豆和豆粕的小老弟，菜粕自然要和大哥们保持一致，紧跟下落。

油厂开机回落，菜粕供应偏紧

由于与油菜籽出口贸易国关系存在较大不确定性，我国油菜籽进口量一般保持低位水平。据海关总署统计，2020年前半年共进口菜籽147.49万吨，较去年同期下降1.49%，其中加拿大出口占比67.33%，澳大利亚出口占比23.59。从去年起，因为加拿大在部分问题上的错误选择导致中加关系一直处于紧张状态，所以今年以来我国进口加拿大油菜籽的比例有所下调，转至进口澳州油菜籽，但自5月以来，中澳关系也面临问题，所以整体来看，我国油菜籽进口或将继续维持低位水平。

油菜籽的压榨多以进口菜籽为主，而在进口贸易受阻的情况下，整体压榨量自然也是整体偏低。据天下粮仓数据显示，2020年1-6月，进口菜籽压榨总量为112.25万吨，较去年同期减少31.25万吨。再加上前段时间菜油的超强涨势，使得菜油价格一路上涨，而涨至过高的价格令贸易商纷纷谨慎购买，这也就使得菜油消费有所收窄，油厂开机率也因此出现回落。所以开机率及压榨量的纷纷回落，就极有可能导致菜粕供应出现压力。

消费旺季即临，粕类能否抓住机会

今年上半年因为疫情影响，水产品的运输消费等均受到损害，再加上前段时间南部地区的持续强降雨，对水产养殖来说更是雪上加霜，在需求受到的严重损害的情况下，水产饲料的产量自然也出现了明显下滑。根据国家统计局数据显示，今年5、6月份水产饲料产量同比下降1.2%和11.6%。

不过，上个月开始南部地区降水有所好转，地区汛情也得到控制，水产养殖预期也开始慢慢好转，再加上传统旺季的临近，菜粕消费预期纷纷转好。从鱼类价格也可以看出，批发价正在不断上涨，养殖利润自然也会逐步恢复，那么水产养殖的规模可能也会随着利润的恢复逐渐扩大，所以未来饲料的需求还是有一定保障的。

综上，菜粕的走势还是会受美豆及豆粕影响，不过随着菜粕消费的回暖豆菜粕现货价差低位有所回升，豆粕对菜粕的替代有所减弱。短期来看，菜粕或将继续跟随豆粕继续震荡调整，而中长期而言，供应维持低位，消费旺季来临需求开始回暖，菜油保持较好基本面，未来可能拥有不俗的表现。

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