中信：A股呈V型走势 买期权要学会止盈

来源：爱期权

原标题：爱权说0812丨A股呈V型走势，买期权要学会止盈

行情一览

A股下探后反弹，全日呈V型走势。今日A股开盘后震荡走低，深指一度跌超3%，一点半左右出现回升，最终跌幅收窄，全日呈现V型走势。期权标的方面，50ETF下跌0.30%，华泰柏瑞300ETF下跌0.68%、嘉实300ETF下跌0.66%，沪深300下跌0.73%。

期权隐含波动率有所下降。今日各期权品种加权隐含波动率较昨日有所下降，降幅在1个百分点左右。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为25.7%、26.4%、26.8%、27.0%。

谁是赢家

认沽盘中获利颇丰，买期权要学会止盈。今日从盘中情况来看，认沽期权势头较猛，平值认沽合约收益一度涨超50%，虚值甚至接近100%，如果判断对了方向的投资者在今日日内是有很高的收益的。不过从收盘情况来看，认沽期权虽然最终也普遍上涨，但受隐含波动率下降以及下午市场回升的影响，涨幅十分有限，收益大幅缩水。这一方面说明认沽期权是一个非常好的对冲风险工具，另一方面也再次说明了买期权布局市场方向变化的投资者要学会止盈，让收益落袋为安。

每日一策

目前建议期权买方以价差组合为主。鉴于目前隐含波动率仍然偏高，且与标的的相关性不太明朗，建议期权买方以较为稳妥的价差组合的方式布局市场的方向性变动，降低隐含波动率对收益带来的影响。择时能力较强的投资者也可以使用浅虚值期权合约布局日内短期的方向性变动。

可以通过负vega策略布局波动率回落。认为市场波动将逐渐降低的投资者可以通过跨式空头、宽跨式空头等负vega策略布局隐含波动率回落。在目前隐含波动率相对偏高的环境下，相应的获利空间和获利机会比较大。不过也有两点需注意，其一仓位不要过重，虽然隐含波动率已经较高，但并不意味着未来隐含波动率就不会再上涨了。如果仓位太满，很可能在一次波动中导致保证金不足从而遭受损失。其二要做好注意做好风控措施，做好出现极端行情该怎么办的打算。

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