科技基是"炒"还是"投"？18年科技老将，讲出科技板块投资的秘诀！

科技基是“炒”还是“投”？18年科技老将，讲出科技板块投资的秘诀！

来源：商业金融热点

科技板块作为A股最热门的投资领域之一，科技产业发展动向的投资机会，牵动着很多投资者的注意力。同时，大家更关心如何选到好的投资标的？行情已经涨上去了，买入是否会陷入追高陷阱？

相比于盲目跟风与主观猜测，切切实实的了解一个基金产品是如何运作的，一个基金经理是如何创造投资收益的，或许更有助于我们做出理性的投资判断。

近日我们在市场上选了一只基金——天弘互联网基金，它近一年以来业绩104.93%，大幅跑赢同类型基金指数，近一年以来排名位列TOP5%（数据来源：海通证券，wind，数据截至2020.08.03，分类参照评级分类中灵活配置混合型基金分类）。我们采访到了它的基金经理陈国光先生，他是如何管理运作基金的呢？是运气好还是有投资秘诀？我们来了解一下。

我们了解到，陈国光先生从事证券投资行业已有18年，积累了8年的基金管理经验，完整的经历了2013年-2015年的科技股牛市，对新兴成长领域保持着深度跟踪，对科技股投资有着较为深刻的理解。

优秀的公司， 不可一概而论

在投资领域，找到优秀的公司是尤为重要的，无论是普通个人投资者还是专业的基金经理，都是如此。那到底什么是好公司呢，是行业龙头企业吗？身为基金经理的陈国光这样定义：

在景气向上的细分行业里，龙头公司的业绩确定性比较高，但是这些企业的业绩存在周期性，在景气向上的时候，业绩增长特别快，强赛道中的优秀公司，当周期见顶时，企业后面的收益就会降低，估值也会下来。

相比于行业龙头，还有一类的公司，它们平台在行业深度更深，提供的服务多而全面，积累的用户也多，这类公司我们叫它平台型公司。一个公司一旦成为平台后，就具备了穿越周期的能力，即使在行业景气平淡时，仍然一个比较好的增长。根据wind数据，陈国光所管理的天弘互联网基金2020年2季报中披露的十大重仓股之一“立讯精密”，是这样的平台型企业。“这类公司是我们努力挖掘的方向，也是未来做配置比例提升的方向。但这类企业在市场上往往是稀缺的。”陈国光表示。

所以，对于优秀公司的定义，在陈国光的眼中不是一概而论的，不仅有明确的定义，还有“优秀”层级的排序，平台型的公司优于产品型的公司，而产品型的公司要优于项目型的公司。

选到优秀的公司后，会投资也是关键

那选到了好公司，又该如何投资呢？我们所理解的长期投资，是无限期的长期吗？

陈国光表示：对不同业务特征的公司，投资策略是完全不同的。举例而言，对于细分行业的龙头公司，在产业景气度见顶时，估值就撑不住了，需要在见顶前做卖出的决断。对于平台型的企业，主要看企业本身的业绩增长增速，是否有新的增长点，在没有业绩下滑之前都具备投资价值，此类型的公司往往会投资3年甚至5年或是更长的时间。

深入行业研究，赚取“认知”的回报

在个人投资者身上，我们常常发现这样的现象，大家更偏好赚快钱，很难克服短期热点带来的诱惑，而往往是追涨杀跌，收益不佳。一个成熟专业的基金经理，却是人性的逆行者。“我们通过扎实的产业研究，高密度的公司调研，得出来对认知相关的回报。这种回报并非通过短期追逐热点，冒了很大的风险，获得的回报。对我们而言，坚决摒弃被短期利益诱惑、切切实实把产业研究做好是首要的工作。”陈国光表示。

超额的研究投入，创造投资超额收益

陈国光所带领的TMT团队的投研思路是通过超额研究创造超额收益，相信“一份90分的研究报告胜过10份60分的研究报告”，深度研究优秀公司，对科技股所处时代进行定位，把握方向和节奏，通过空间、竞争、盈利模式、管理层、成长性、市场预期等6个维度对目标公司进行全面刻画，寻找战略投资标的，中长期持有。他表示：“我们团队通过大量的上市公司及产业深度调研， 积累了一批具有高成长空间、公司治理完善的核心品种，为新产品的布局奠定了良好的基础。”

科技投资的重中之重，是把握行业景气度

科技在景气向上的时候，往往是戴维斯双击，就是估值和业绩双提升。但是一旦盈利下降的时候，估值会随着业绩的下降而出现中心下降，所以主线的把握是最重要的，也就是对景气行业的把握。那么当前的科技领域，是处于什么阶段呢？

陈国光表示：本轮科技周期的逻辑是很明确的，目前这里一轮的科技周期基本和上一轮是特别相像，都是从整个通讯系统的升级，加上智能终端升级的普及，最后到内容和应用的提升。现在这个阶段还处于这一轮周期的上半场，也就是还在硬件系统的建设和智能终端的普及这两点上。从今年四季度开始，5G手机的销售会大幅提升，现在是越来越明朗了。

专注科技赛道，金牌老将再发新基

5G时代来临，行业处于变革爆发期，科技领域前景是可期的。在政策强驱动下，科技产业是中国经济转型的重要抓手，是未来三五年的重要投资主线，强国重要途径。在产业创新驱动方面，科技产业处于IT时代更迭的前夜。5G建设、国产替代、大数据、5G应用四大主线仍有较大的市场上升空间。

在科技兴国的投资主线下，科技板块是非常重要的一个领域，而行业内最注重科技投资赛道的不乏有天弘基金。天弘基金近期重磅推出了一只科技主题主动管理新基——天弘创新领航混合（代码：009986），新基由陈国光挂帅出任基金经理，带领天弘TMT研究小组6位研究员组成精英研究团队，全力聚焦TMT板块投资研究，坚守科技赛道，为新基投资运作保驾护航。目前天弘创新领航混合基金正处于募集期，截至到8月25日结束募集，对科技赛道感兴趣的朋友可以重点关注。

陈国光先生代表产品业绩表现一览

天弘互联网业绩表现情况

数据来源：海通证券，wind，数据截至2020/8/03，分类参照评级分类中灵活配置混合型基金分类

风险提示：历史收益不代表未来业绩表现。基金管理人管理的其他产品不代表本产品的表现。文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。

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