两市继续走高 期权市场再现追涨情绪

来源：期权策略

原标题：两市继续走高，期权市场再现追涨情绪

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现大涨走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口扩大，K线沿上轨处运行，强势格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4774和4788点，阻力位4851和4860点；IH主力合约IH2008支撑位3345和3355点，阻力位3399和3406点；IC主力合约IC2008支撑位6659和6679点，阻力位6794和6767点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡偏强。周一市场在大金融带动下剑指年内新高。银行等低估值滞涨品种，前期因盈利、坏账等因素而未被资金关注，而目前悲观预期出现修复。周一央行超额续作MLF，显示虽然政策边际转向，但仍报以托底心态，注重定向操作。有效改善前期投资者因货币信贷数据回落而对政策过度收紧的担忧。周一国常会表示，保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌。隔夜美股涨跌互现，纳指再创历史新高。操作上以区间思路或逢低做多交易为主，不过度追多，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市继续走高，沪指收涨2.34%，重回3400点，逼近前高，创业板收涨1.04%，站上5日均线，北向资金净流入57亿。金融板块继续发力，中国人寿再次涨停，保险板块创新高，证券板块大涨5.13%，带动50ETF大涨2.24%，300ETF大涨2.07%，已逼近7月高点。

从波动率来看，标的连收两根中阳线后，波指反弹大涨，沪市50ETF波指大涨至28.32%，300ETF波指大涨至28.48%。沪市50ETF8月认购认沽隐波齐涨，但认购隐波涨幅相对更大，平值处隐波价差再次收窄，波动率微笑两端回升，期权市场乐观情绪增强，虚值认购再次出现追涨情况。

操作上，昨日临近午盘，按计划平掉了10%仓位8月3400认购权利仓，盈利约84%，错过了午后50ETF和隐波同时冲高的大肉。目前沪指逼近前高压力，指数如若冲关，还需大金融板块发力，计划跟随趋势，今日再次试水9月3500认购权利仓。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比58.88%，期权市场情绪转为极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓继续减少，认沽看不跌持仓再次增加，期权市场预期仍是偏强。

从8月持仓变化来看，认购平值附近持仓大幅减少，结合隐波变化来看，可能是认购义务仓投资者被动止损平仓导致，认沽在3300/3400处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，认购最大持仓由3400变为3500，认沽最大持仓由3200变为3300，沪市50ETF支撑压力均已上移。

从标的波动率来看，统计区间变化，7月16号数据过期，沪市50ETF30日历史波动率大跌至26.42%，60日历史波动率微涨至28.52%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的连收两根中阳线后，波指反弹大涨，沪市50ETF波指大涨至28.32%，300ETF波指大涨至28.48%。沪市50ETF8月平值认购隐波大涨至27.42%，认沽隐波收涨至28.00%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交3570796张，其中认购成交2247532张，认沽成交1323264张，认沽认购比58.88%。总持仓2714432张，认购持仓1383256张，认沽持仓1331176张。认购持仓较前一日减少61374张，同比减少4.25%；认沽持仓较前一日增加59638张，同比增加4.69%。

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