国债期货尾盘走低 10年期主力合约跌0.15%

8月18日，国债期货大多数品种震荡走低。截至下午收盘，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约涨0.01%。

不搞大水漫灌 结构性工具追求精准滴灌

8月17日召开的国务院常务会议指出，保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。

江海证券：配置盘仍可择机介入配置

江海证券称，目前市场依然面临多空因素交织，利多主要表现在基本面复苏斜率的放缓、中美摩擦的持续和央行对资金面的呵护，利空则主要体现在高频数据大多仍在改善、股市大涨带动风险偏好回升和资金利率依然维持在高位，因此市场仍缺乏触发利率趋势性变化的明确因素，利率区间震荡的格局短期内依然难以打破。不过从中长期看，目前利率水平依然具备一定的配置价值，配置盘仍可择机介入配置。

下半年降息降准概率下降，但货币政策转向的可能性也很小

8月17日，央行开展7000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，上次为2.95%。数据显示，8月有5500亿元MLF到期。当日有4000亿元MLF和100亿元逆回购到期，央行此举实现净投放3400亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，未来央行货币政策的重点将进一步从“总量扩张”转向“精准导向”，以直达工具为代表的结构性货币政策是主要发力点，降息降准概率下降；即使运用这两项货币政策工具，下调幅度也会远低于上半年。同时，考虑到未来经济运行环境还有较大的不确定性和不稳定性，为推动经济增速逐步向潜在增长水平（6.0%左右）靠拢，夯实稳就业基础，下半年货币政策将保持高度灵活性，转向全面收紧的可能性很小。

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