标的调整 期权隐波继续回落

来源：期权策略

原标题：标的调整，期权隐波继续回落

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线沿中轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2009支撑位4622和4636点，阻力位4697和4706点；IH主力合约IH2009支撑位3232和3242点，阻力位3284和3291点；IC主力合约IC2009支撑位6444和6463点，阻力位6574和6548点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或有所企稳。在美联储发布前瞻指引不明的议息会议纪要后，全球股指均显著回落。不过隔夜美国三大股指集体收涨，科技股大涨助力纳指再创收盘新高。外盘反弹有利于投资者情绪改善。其中或反映出货币政策并不消极。杰克逊霍尔全球央行年会开幕，关注央行行长有关货币政策表态。中国和美国已商定近日就贸易相关问题举行通话。在连续回调后市场或略有企稳，操作上以区间思路交易或日内短多为主，注意止盈止损。今日8月合约交割，注意移仓换月。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市继续走低，沪指收跌1.30%，创业板收跌0.96%，跌破2600点，北向资金净流出28亿。金融板块继续回调，50ETF收跌1.16%，收至20日均线处，300ETF收跌1.06%。

从波动率来看，标的回调，波指继续回落，沪市50ETF波指收跌至25.04%，300ETF波指收跌至24.49%。沪市50ETF8月认购认沽隐波继续回落，平值处隐波价差再次扩大，波动率微笑两端回落，期权市场情绪回归中性。

昨天外出办事，休息了一天。操作上，10%仓位9月3500认购权利仓周三上午已清仓，亏损约12%，周四空仓未动。暂准备继续观望，等待权利仓新的机会，关注50ETF5日均线压力。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比85.05%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓减少，期权市场预期偏弱。

从8月持仓变化来看，认购在3300处增仓最大，认沽持仓再次全面减少，结合隐波变化来看，应该是认沽权利仓投资者主动平仓导致，50ETF压力仍有下移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3300/3200处持仓最大，沪市50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率继续微涨至26.17%，处于近三年较高水平，60日历史波动率微涨至28.42%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的回调，波指继续回落，沪市50ETF波指收跌至25.04%，300ETF波指收跌至24.49%。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至21.27%，认沽隐波收跌至23.17%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交2320603张，其中认购成交1254018张，认沽成交1066585张，认沽认购比85.05%。总持仓2830802张，认购持仓1564922张，认沽持仓1265880张。认购持仓较前一日增加61129张，同比增加4.06%；认沽持仓较前一日减少29971张，同比减少2.31%。

注：本文有修改

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