渠道下沉成效显著 食品企业下半年成长性依然可期

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原标题：渠道下沉成效显著 食品企业下半年成长性依然可期

上海证券报

⊙记者 滕飞 ○编辑 邱江

食品企业近期密集披露半年报，龙头公司经营业绩令投资者信心倍增。长期来看，细分行业龙头公司受益于消费升级、渠道拓展，其成长性依然可期。

纷纷加快渠道下沉

在食品行业中，有不少公司在今年上半年完成渠道拓展，并对自家核心产品的销售方式作出了调整，给公司带来了明显的效益。基于此，多家食品类上市公司在半年报中明确表示，下半年仍将把渠道建设作为重点工作之一。

如天味食品，半年内渠道下沉力度十分明显，合作经销商数量成倍增长。公司在2020年半年报中披露，截至2020年6月，其合作的经销商达2051家，销售网络覆盖约42万个零售终端，而2019年底这两个数据分别为1221家、36万个。

同时，公司对旗下两款拳头产品的定位进行了细分。报告期内，公司将“好人家”与“大红袍”品牌进行了重新定位，把“大红袍”品牌从原来的销售体系中分离，成立了独立的销售组织，对品牌重新进行了战略规划和形象塑造，对原有经销商进行了拆分，并拓展了“大红袍”新的经销商。

报告期内，公司实现营业收入9.19亿元，同比增长45.98%；净利润2亿元，同比增长94.62%。值得一提的是，报告期内公司还推出了2020年股票期权与限制性股票激励计划，股票期权行权条件为2020年、2021年的营业收入增长率分别不低于50%、125%；限制性股票行权条件为2020年、2021年营业收入增长率分别不低于30%、69%。

同样受益于渠道拓展的还有安井食品。公司虽然未在半年报中对渠道拓展的力度进行描述，但从公司透露的几组经营数据中可以看到渠道下沉的深度，且公司产能扩张的规模效应也已经凸显。

报告期末，公司经销商总数达到885家，比期初增加203家。报告期内，公司实现营业收入28.53亿元，同比增长22.14%；归母净利润2.60亿元，同比增长57.36%。分渠道来看，公司上半年经销商、商超、特通、电商渠道的营收增长幅度分别为16.44%、60.70%、7.50%、115.74%。

基于上半年商超发力，C端增长见效，安井食品在半年报中再次强调，未来还将继续加大各类超市、生鲜门店、社区团购、电商平台的渠道开发。

洽洽食品半年报显示，报告期内公司实现营业收入22.94亿元，同比增长15.46%；实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比增长33.97%。

公司表示，在居家环境中，瓜子系列产品消费场景进一步强化，线上线下均实现了快速增长。传统瓜子延续了2019年两位数以上的增长，在今年上半年市场认可度进一步提升，对非包装瓜子的替代加快，品牌效应进一步显现，加速产业内企业优化升级，为公司瓜子业务发展注入持续动力。

受益价格调整

食品类企业在2019年底纷纷提价，提价效应在今年上半年得到验证。记者采访了解到，食品类企业下半年还将推出提价计划。

“因疫情影响，上半年进口食材受到管制，原材料出入库周期和成本都有所上抬，导致公司成本上涨，公司后续将根据综合成本变化，择机调整价格。”山东某食品加工企业高管向记者表示，餐饮渠道的供货现在基本恢复正常，大型餐饮企业也开始适当调高单次进货量，经销商、餐饮企业都开始出现补充库存的需求，这是未来催发涨价的诱因之一。

提价容易，但价格能否顺利落地才是关键。从这一轮食品龙头企业对自家产品价格的调整来看，执行较为顺利，其毛利率有所提升。中银证券在研报中表示，安井食品上半年毛利率比去年同期提高3个百分点，达到28.5%，主要原因为2019年四季度产品提价和锁鲜装等C端产品占比提高，产品结构优化。

同样受益的还有天味食品。东北证券表示，公司二季度毛利率同比提升5.84的百分点，主要受益于去年底今年初对部分产品的价格的调整，提价红利持续显现。另外，三全食品也因2019年四季度对旗下产品提价，毛利率得到提升。

机构投资者竞相入驻

随着消费升级，食品快销类企业颇受市场关注，机构竞相入驻。

有友食品的主导产品为泡椒凤爪，其他泡卤风味休闲食品包括豆干、花生、竹笋等。今年上半年，公司实现营业收入5.45亿元，同比增长13.94%；归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长37.74%。

值得关注的是，在公司前十大流通股东榜单中，有8个为新进股东，其中6个为机构，包括社保基金、基本养老保险基金等。

天味食品股东榜也几乎清一色是新面孔。其中，机构股东多达6个，达晨创世、达晨盛世两个达晨系基金合计持股比例达3.02%。

另外，三全食品、桃李面包等公司半年报披露的股东榜单显示，香港中央结算有限公司（陆股通）新近出现在股东榜上；千禾味业也在二季度吸引了汇添富、社保基金等入驻。

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