赛晶电力电子2020年中期业绩：自主生产IGBT初见成效 收入增9.6%

8月21日，赛晶电力电子发布2020年中期业绩公告。上半年，公司实现销售收入6.88亿元，同比增长9.6%；归属母公司净利润0.92亿元，较去年同期减少19.3%。董事会批准派付中期股息每股普通股2港仙，保持与去年中期相同水平。

同日，赛晶电力电子还发布公告称，为更好反映公司业务策略及进一步发展，拟变更公司名称为“赛晶科技集团有限公司”。据了解，赛晶电力电子在7月23日以1亿元出售九江赛晶（整流器设备及特种电源之制造及买卖）19.25%股权。2019年开始IGBT产品研发和生产线建设，预计2020年底前完成首个晶片产品的设计。

受IGBT概念追捧影响，赛晶电力电子股价7月至今区间涨跌幅达60.87%，单日股价曾暴涨30%。

受益于多项政策的落实 输配电领域收入同比增长17.9%

公开资料显示，赛晶电力电子成立于2002年，创始人项颉曾在ABB Semiconductors AG半导体部门担任工程师。赛晶电力电子走的是“贸工技”的发展路线，最早为ABB在中国市场的独家，并逐步有选择性的研发专门迎合客户需要的电力电子部件，2010年10月于香港联交所上市。

近5年来公司收入保持稳健增长态势，2015-2019年CAGR 22%。目前销售收入按照业务来划分，可分为电网输配电、电气化交通、工业及其他三大部分。其中2019年电网输配电业务收入为8.6亿元人民币，占总收入的62%，为公司的核心业务。

技术方面，公司是中国阳极饱和电抗器唯一自主技术供应商，市场占有率接近100%；2019年公司成功研发出国内第一台柔性直流输电用的直流支撑电容器，打破了国外技术垄断，成为世界上第四家拥有该技术的企业。

2020年上半年，公司输配电领域及电气化轨道交通领域销售收入大幅增加，而工业及其他领域销售收入下降。

其中，公司在输配电领域实现销售收入人民币4.45亿元，同比增长17.9%，毛利率为31.8%。期内，受益于中国政府及电网公司在输变电领域投资力度加强，国家能源局《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》、国家电网公司《2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划》的逐步落实，多个特高压直流输电和柔性直流输电项目有序推进，取得良好进展。

电气化交通领域方面，受益于货运大功率电力机车，以及在中国标准化动车组、CRH5高寒动车组等客运车辆领域的良好表现，本集团于该领域的销售收入较2019年同期上升57%，继续保持良好水平。

工业及其他领域方面，公司在以工业电控为主的电气设备领域业务表现良好，销售收入较2019年同期上升37%；此外新能源发电领域表现稳定，收入与2019年基本持平。

2020年底推出首款IGBT样品有回A计划

赛晶电力电子上半年备受关注的主要原因还是IGBT项目的启动。

据了解，2019年全球IGBT市场规模49.1亿美元，中国市场规模约162亿人民币，市场规模增速超过全球。但是几乎被外资垄断，国产替代进口的空间非常大。

IGBT指的是新型电力电子重要器件，按照应用领域划分，新能源汽车是IGBT应用最大的领域，占比为 31%，家电占比 27%，工业领域占比 20%。而中国车规级IGBT市场中，英飞凌在中国市场占据绝对主导地位，市场占有率达到 58%。

瞄准这一赛道，赛晶电力电子自2019年启动IGBT研发和生产项目，目前已经完成了研发团队组建、首款产品的论证和设计、完善的供应链体系建立、启动自主IGBT生产基地建设等一系列工作。

国信证券香港研报认为，具备一流的研发团队是赛晶在IGBT领域的核心竞争力之一。2019年，赛晶电力电子成立瑞士半导体公司Swiss SEM，独立研发世界最先进的IGBT芯片和模块，研发团队是由在功率半导体领域多年实践经验以及优秀成果的行业领导者组成，大多都曾在瑞士ABB半导体公司工作过。

“做IGBT，专业人才是最要紧的。全世界的IGBT技术精英就集中那几个大企业。换一句话说，IGBT不是有钱就能砸出来的！”赛晶电力电子董事局主席项颉表示。

“2019年，赛晶启动IGBT研发及生产项目，但是在此之前，我花了两年的时间去集结现在的研发团队。我一个人一个人地找，一个人一个人去谈，花了两年时间，才有了我们企业现在世界顶尖一流的研发团队。他们都是有理想抱负的人。当然，我们也对技术团队给予了股权激励。”

目前，首款1200V/200A的IGBT芯片已经进入流片阶段，应用上述芯片的首款1200V/600A ED-Type IGBT模块也已经进入样品封装测试的阶段。但受疫情影响，公司首款产品的代工厂华虹半导体以及菲律宾的封测工厂有不同程度的延迟，预计2020年年底前推出样品，有望明年开始供货。第一款产品的主要应用场景为新能源发电领域，未来公司将持续研发生产新产品，逐步拓展至工业控制、新能源汽车等应用领域。

上半年，赛晶旗下赛晶亚太半导体的IGBT功率半导体项目也正式开工，动工的一期项目占地34亩，规划建设2条IGBT芯片背面工艺生产线、5条IGBT模块封装测试生产线，建成后年产能达200万件高品质IGBT模块产品。

“目前我国IGBT市场处在供不应求的状态，因为需求摆在那儿。我们即将推出的产品会填补供应的不足。按我们掌握的情况来看，销售没有压力，乐观地说会供不应求。”赛晶电子电力认为。

对于未来发展，项颉表示充满信心︰2020年是本集团IGBT业务正式启动的元年，也是众多新兴技术加速发展的元年。不仅是IGBT项目，赛晶的其他创新技术产品也取得了优异的表现。固态交流开关再次中标英国智慧电网科技示范项目；固态直流开关首次获得欧洲船舶领域订单；柔直用直流支撑电容器在多个客户的柔性直流输电装备样机研发中表现出色，有望与下半年进入工程试用阶段。

赛晶将以最大的决心和努力，继续大力推进IGBT产品研发和生产线建设，加快IGBT及固态开关、阻抗测量等创新技术的市场开拓，尽早实现本集团打造企业发展和业绩增长新动能的目标。

当然，面对科创板与创业板注册制释放政策利好，公司也规划2023年把IGBT业务拆分出来，回到A股上市。

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