两市震荡反弹 8月合约本周三到期

来源：期权策略

原标题：两市震荡反弹，8月合约本周三到期

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉。布林通道开口走平，K线在中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2009支撑位4655和4670点，阻力位4731和4740点；IH主力合约IH2009支撑位3260和3270点，阻力位3312和3319点；IC主力合约IC2009支撑位6470和6490点，阻力位6600和6574点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡偏强。央行召开直达实体经济货币政策工具落实情况座谈会。住房城乡建设部、央行召开重点房地产企业座谈会。政策面延续有保有压。银保监会表示，配合地方政府制定中小银行深化改革、化解风险方案；坚定支持中资机构维护香港金融稳定。李总理在重庆考察时表示，今年完成新增就业900万人以上任务，全年经济可实现正增长。A股首份上市农商行的半年报出炉。常熟银行净利润同比仅增长1.38%，相较于去年同期的20.16%明显放缓；主要是为应对疫情冲击，加大了拨备计提。创业板注册制首批首发企业上市交易，创业板也进入20%涨跌幅时代。欧美股市涨跌不一，纳指和标普500指数齐创新高。消息面整体持稳，预计期指震荡偏强走势为主，操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市高开维持高位震荡，沪指收涨0.50%，创业板收涨1.72%，仍收在5日均线下方，北向资金净流入11亿。金融板块反弹，带动50ETF收涨0.72%，300ETF收涨0.84%，仍收在20日均线上方。

从波动率来看，标的反弹，沪市50ETF波指微涨至25.26%，300ETF波指收涨至25.24%。沪市50ETF8月隐波继续回落，9月隐波震荡，平值处认购认沽隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落，期权市场情绪中性稍偏乐观。

操作上，继续空仓未动，等待标的站上5日均线后的机会。权利仓胜率相对较低，需要等待大概率机会精准出击，没有变盘突破性或趋势性机会的话，一般需要快进快出。而义务仓胜率相对更高，容错性较高，有时甚至看错方向最终也能盈利，相对而言，更重要的是做好风控工作。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比76.78%，期权市场情绪回归中性。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时减少，但认购看不涨持仓减少更多，期权市场预期偏强震荡。

从9月持仓变化来看，认购在3500处增仓最大，认沽在3100处增仓最大，50ETF中期预期区间震荡。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从9月持仓分布来看，认购在3400处持仓最大，沪市50ETF此处压力较大；认沽在3100/3200处持仓最大，沪市50ETF此处支撑较强。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率继续回落至25.26%，处于近三年较高水平，60日历史波动率走平至28.41%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的反弹，沪市50ETF波指微涨至25.26%，300ETF波指收涨至25.24%。沪市50ETF9月平值认购隐波微涨至24.44%，认沽隐波微跌至26.57%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交1986590张，其中认购成交1123789张，认沽成交862801张，认沽认购比76.78%。总持仓2804272张，认购持仓1543668张，认沽持仓1260604张。认购持仓较前一日减少21254张，同比减少1.36%；认沽持仓较前一日减少5276张，同比减少0.42%。

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