小摩：中国海外发展目标价33港元 给予增持评级

摩根大通目前予以中国海外发展（00688）目标价33港元，评级为“增持”。

小摩发表研究报告表示，中国海外发展上半年业绩符合预期，估计下半年公司增长步伐将会加快。小摩认为目前市场低估了公司的持续盈利能力，予目标价33港元，评级为“增持”。

小摩指出，公司上半年收入同比增长11%，但由于利润率承压及税率增加等因素，使得公司核心净利润与去年持平，为179.4亿元人民币，目前由于公司拥有大量可售资源，相信下半年增长速度将会加快，而其销售增长将支持公司未来两年盈利的复合年均增长率达到10%左右。小摩相信公司是最具有避险性的上市地产商，随着下半年销售及盈利的改善，公司估值可望获得重新评估。

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