中信建投：台风巴威来了 带着行情的味道

来源： CFC农产品研究

台风巴威来了，带着行情的味道

从中央气象台的登录预报看，巴威的巅峰强度在25日晚-26日上午。进入黄海后强度将减弱，27日上午登录后由强台风变为台风级，然后是热带风暴级。穿过东北三省，强度逐渐减弱，并将变性为温带气旋。

对于台风走位，目前数值预报还有较大分歧，美国预报偏东，欧洲预报偏西一些。具体的影响和路径还要以临近预报为准，目前也不排除登陆山东半岛的可能性。不过无论是从海上登陆进入东北，或者从陆地上进入东北都会带来明显的风雨。

总体看，27日-28日晨可能是影响东北最严重的时段，东北地区、内蒙古东北部等地有大到暴雨，局地大暴雨，并将先后有6～7级大风，可能导致玉米倒伏。

除了降雪延迟播种和辽宁北部伏旱，本年度玉米也算得上顺风顺水，没遭什么大灾。从积温动态看，热量条件好于上年和常年。从各主产省来看，播种至7月，内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、甘肃、宁夏、河北、山西、山东、河南等省（区）玉米平均气候适宜度高于或持平于上年和近五年平均值。

然而产量形成的关键期，怕的就是极端天气。

研究表明，玉米在不同生育时期倒伏对其产量的影响不同，吐丝期后倒伏越早穗粒数越少，百粒重越低，减产越多。

目前东北地区、华北、西北地区春玉米大部处于开花吐丝期，部分处于乳熟成熟期，正处于关键生长期。

这不由得让做玉米的人想起几年前的台风布拉万，2012年8月28日至29日,受台风布拉万影响,吉林省出现强风雨天气.造成吉林省内中部地区处于乳熟期的玉米大面积倒伏,使受灾地区玉米产量形成受到影响，5级以上风伴随50mm以上降雨区域均发生倒伏现象，收获时节，对受灾最严重的双城市调查显示倒伏玉米综合平均减产21%-23.5%。

（布拉万和巴威对比 蓝色实线为布拉万）

北上台风容易导致灾害，一方面是因为北方防台风经验不足，另外北上台风碰到冷空气将会激发出罕见强降雨，不管是风力还是暴雨，巴威的影响都不容小觑。

截至发稿，巴威还在黄海盘旋，但盘面已有所反应。虽然对于它能造成何种程度的减产的判断还为时过早，可以预见的是短期现货端交通会受到影响，稍有消减的惜售情绪可能再起，支撑玉米高位震荡。

此外，台风带来的渍涝灾害还可能导致大豆出现秕粒，也会造成蔬菜大棚、禽舍损毁，果树大量落果或枝条折断等灾害。中信建投期货也将和你一起持续关注此次台风对产量的影响。

建投观察

【油脂】

在昨日大跌后，今日油脂随盘反弹。美豆优良率低于预期及中国增加对美豆采购，提振美豆升至920美分上方，对美豆油及连豆油形成较好带动。相比之下，马盘在棕榈油出口走弱及产量恢复的情况下，反弹幅度较弱，令01豆棕价差大幅走升至904元/吨，前期多单继续持有。短期油脂单边在豆油偏强与棕榈油转弱之间博弈，上升动能有限但回调也不太顺畅，单边建议以短线操作为主。

【鸡蛋】

现货市场

现货价格涨速较快，多日涨价幅度在1毛甚至一毛以上。走货情况整体较好，库存不多，周转较快助推鸡蛋价格上行。北京大洋路165~175元/44斤，到车4台，上涨5元。鲁西地区106元/30斤左右，较快上涨；河南产区主流价格稳定偏强，驻马店、周口等地3.85元/斤左右。现货处于中秋上涨通道中，上涨速度仍然较快，季节性需求支撑良好，现货乐观情绪持续，留给现货涨价的时间还有两周左右。

供需变化

淘汰量的波动将成为下一阶段供给变化的核心：一方面，蛋价再度走强，延缓淘汰；另一方面，最近几周淘汰量相对较小的情况下，淘鸡鸡龄增长，给予后市更多弹性空间。淘鸡价格稳定，暂未刺激淘鸡情绪。

需求上，中秋备货再度进入高潮，保持相对较低的价格给鸡蛋带来消费优势。

期货策略

期货盘面，现货价格企稳，但仍处于近年来的较低位置，基差上对盘面价格的支撑有限。10合约受制于本身节后属性压制，同时也面临09合约的价格上限压制，空单持有，控制成本，移动止损。

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