小米半年入账1000亿年内大涨近80% 这一隐忧需当心

8月26日晚，小米集团公布2020年上半年财报，营收超出市场预期。

小米财报数据显示，2020年上半年，该公司总收入达到1032亿元，同比增长7.9%；经调整净利润达到56.74亿元。2020年第二季度，小米收入535.38亿元，同比增长3.1%，环比增长7.6%；经调整净利润为33.73亿元，同比下降7.2%，但环比上涨了46.6%。

在财报披露前，小米集团股价已创近两年新高。8月26日小米报收19.16港元，上涨5.74%。值得注意的是，该股近9个交易日累计涨幅超25%，目前市值已超过4619亿港元。

手机销量同比下滑，营收超市场预期

从数据上看，小米虽在净利润和手机出货量部分出现了下降，但在疫情爆发期间仍有多项数据具有积极表现。

财报显示，小米二季度收入535.38亿元，同比增长3.1%，超出市场原预期的502.6亿元规模；净利润达33.73亿元，同比下降7.2%，但较一季度的23亿元上涨了46.6%。小米上半年净利润为56.74亿元，经历疫情影响后，仅比去年同期微降0.7%。

2020年第二季度，在全球疫情对整体智能手机市场带来较大影响的情况下，小米手机销量2830万部，同比下降11.8%；二季度手机业务收入为316亿元，比去年同期减少1.2%；手机收入占比为59.1%，同比下降2.5个百分点。

受中高端旗舰的优异表现影响，智能手机平均售价（ASP）持续提升，2020年第二季度手机ASP为每部人民币1116.3元，比2019年同期每部998.7元上涨11.8%。

财报发布后，小米集团总裁王翔表示，目前小米站稳了5G手机市场，也进入了手机高端市场。对于5G手机业务未来的发展策略，王翔认为，目前5G发展还处于早期阶段，小米当前的努力，在于尽快将5G手机向大众市场普及。

智能手机出货量排全球第四

在全球市场的表现上，财报数据显示，2020年二季度，小米全球智能手机出货量排名全球第四，市场占有率为10.1%。其中境外市场收入达240亿元人民币，同比增长10%。按智能手机出货量，小米在全球总共50个国家和地区市占率排名前五，在25个国家和地区排名前三。

值得注意的是，小米在欧洲市场的表现比较出色。2020年二季度，小米在欧洲市场的智能手机出货量同比增长64.9%，市场占有率达到16.8%，排名首次升至前三。小米在西欧市场的智能手机出货量同比增长115.9%，其中在西班牙连续两个季度保持第一，增速150.6%，市场占有率达到36.8%。在法国智能手机出货量市占率排名第二，在德国和意大利排名前四。

但作为小米重要海外市场的印度，在二季度却受到了较大的影响。2020年7月，印度智能手机的日均激活数量回升到疫情前水平的72%。而根据Canalys提供的数据，小米在印度的出货量为530万部，与去年同比下滑48%，与印度整体手机市场下滑幅度保持一致。

小米表示，印度自3月底实施了严格的封锁措施，对该公司的销售造成较大影响。随着印度在二季度逐步解除封锁，消费需求开始反弹，但由于当地产能尚未恢复到正常水平，该公司整体销售水平仍受到供给端的较大限制。

同时财报提到，小米在物联网（IoT）平台规模和MIUI系统活跃用户数方面保持优势。2020年二季度，IoT与生活消费产品部分收入为153亿元，较去年同期增长2.1%。小米公司称，这部分收入主要是由于空调、智能电视及扫地机器人等若干IoT产品需求增长。

截至2020年6月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不含手机及笔记本电脑）数量达到2.71亿台，同比增长38.3%。全球MIUI月活跃用户达到3.44亿，同比增长23.3%。小米公司表示，手机和AIoT（人工智能物联网）均是其核心战略。

此外，小米智能电视二季度全球出货量280万台，根据奥维云网统计，截至2020年二季度，小米电视出货量连续第6个季度稳居中国大陆市场第一。

值得一提的是，二季度小米互联网服务收入达59亿元，同比增长29%，占总收入的11.0%。其中广告、游戏及其他增值服务均实现增长。

股价年内大涨近80%

在小米2020年中报披露前，该公司股价在市场已经有了较为积极的反应。8月26日早盘，小米集团股票迅速拉升至19港元/股附近，午后该股涨幅扩大，上涨超过5%，最高涨至19.18港元/股，创近两年新高。直至港股收盘，该股当日大涨5.74%，报收19.16港元/股，总成交额为72.12亿港元。

交易所公布的港股通十大成交股显示，26日南向资金大幅净买入小米集团3.62亿港元，成交额为21.1亿港元。

进入2020年，小米股价开启强势上涨模式，年初至今涨幅已接近80%，而且在最近9个交易日的累计涨幅，已经超过了25%。

回溯近两年小米股价，实际上其表现并不尽如人意。该股在上市后不久就数次跌破发行价，2018年7月中旬短暂站上22.2港元/股后，便开始“跌跌不休”，到2019年9月2日，一度下跌至8.28港元/股的最低点，直至去年下半年才渐有起色。

尽管此前股价表现低迷，但一些股民和机构仍对小米公司股票表示看好。一位持股两年多的小米公司前员工对券商中国记者表示，从2018年6月小米上市以来他一直持有该公司股票，虽经历较长时间被“套”，此前上涨后也并未急于抛出，主要理由是看好未来小米5G手机和智能家电的普及，以及前者在AIoT领域的市场份额。

小米在财报中称，在投资方面，小米已经投资超过20家上游产业链公司。此外，该公司还重点关注的领域包括5G、物联网、人工智能、集成电路、先进制造和工业互联网等。

近期还有多家机构看多小米。截至8月25日，共有19家国内外机构给予小米“买入/增持/跑赢大市”评级。其中摩根大通给出的目标价最高，为21港元；摩根士丹利、美银美林则给出20元的目标价。这些机构认为，小米在境内市场份额有望迎来增长，海外互联网业务变现空间增大，市场当前竞争格局的变化，利于小米在提升境内手机市场份额，并进一步提振境内互联网服务的收入。

方正证券研究所分析师陈杭认为，此前，小米集团被纳入恒生指数及国企指数成分股，说明了资本市场和恒生指数公司对小米的认可，对小米集团在资本市场的发展具有里程碑意义。

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