酒企第二季度毛利率普遍下滑 新一轮涨价底气何在

新一轮白酒涨价潮渐起。泸州老窖（000568.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）等酒企近期都传出涨价消息。

而今年年初出现的新冠肺炎疫情，导致各种社交活动暂停或推迟，社交又是白酒的主要消费场景之一，因此，疫情对白酒行业是一场大考，这在近期披露的上市白酒企业半年报中，有所体现。

截至8月27日，A股白酒上市企业板块中，有13家企业披露了半年报，据第一财经记者梳理，有10家企业第二季度的销售毛利率较第一季度出现了环比下滑，占比达到约八成。这其中，有6家企业第二季度的销售毛利率环比下降了5个以上的百分点，分别是水井坊（600779.SH）、今世缘（603369.SH）、泸州老窖、酒鬼酒、老白干酒（600559.SH）、五粮液（000858.SZ），分别下滑了12.46个百分点、9.59个百分点、9.38个百分点、9.36个百分点、7.48个百分点、5.82个百分点。

有个别酒企的半年报透露，公司为支持经销商不仅放宽了信用政策，同时给予的折扣在增加。

有一线白酒企业经销商对第一财经记者表示，在过去的第二季度，厂家给他们的折扣，有所加大。

“第二季度给经销商让利，或是白酒行业中的普遍现象，今年一季度，疫情对白酒行业造成了重创，冲击到了后者主要的消费场景，在第二季度中，酒企再不给经销商让利的话，其业绩会出现恶化。”白酒分析师蔡学飞表示。

一直以来，上市白酒企业的销售毛利率多数可以达到60%以上。从酒企们的半年报看，其在第二季度给经销商让利，一定程度遏制住了利润的下滑，部分酒企上半年的净利润增速表现好于营收增速。如泸州老窖上半年的营收增速同比下滑4.72%，但归属于上市公司股东的净利润反而大增17.12%；再如酒鬼酒，上半年的营收仅同比增长1.87%，归属于上市公司股东的净利润增长18.42%；又如山西汾酒，上半年的营收同比增长7.80%，归属于上市公司股东的净利润大增33.05%。

而从7月底起，白酒企业涨价的动作又开始多起来了。

7月29日，酒鬼酒供销有限责任公司发布通知称，自2020年9月1日起，52度500mL黄坛酒鬼酒（2018版）每瓶战略价上调30元。同样在7月29日，郎酒方面也传出产品涨价消息，53度郎牌郎酒500ml每瓶上调29元。

8月24日，泸州老窖宣布，自9月10日起，52度国窖1573经典装每瓶结算价上调40元，38度国窖1573经典装每瓶结算价上调30元。

白酒企业们的涨价，销售市场能否支撑？

上述白酒经销商对第一财经记者表示，竞品们在涨价，其所在的品牌涨价是策略上的跟随。“从目前来看，酒厂涨价幅度控制在几十元内，我认为这个幅度不大，市场应该是可以接受的。”

部分酒厂在涨价前夕也采取了一系列的控货行为。

如泸州老窖涨价前的一个月，公司就全面停止国窖1573货物的供应。“在销售淡季中，我们对国窖进行了停货，并没有给终端什么压力，在高端白酒库存中，我们的情况表现还是比较良性的。”8月初，有泸州老窖内部人士曾对第一财经记者表示。

蔡学飞表示，近期飞天茅台酒价格的持续上扬，给其他白酒企业带来了涨价动力，尤其是一线阵营的白酒企业，不少采取的是对标茅台战略。“这次疫情下，白酒行业还未走出低谷期，疫情加速了行业内部的分化，名酒企业在渠道扩展上越来越强势，相反中小企业会受到进一步挤压，行业两极化表现加剧。”

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