中航期货：基本面好转 乙二醇市场重心上行

上周国内乙二醇市场开启上行节奏。原油夜盘偏强运行，乙二醇主力合约上涨。国际油价下跌，近期乙二醇受成本端影响有限。供应端来看，海外装置集中检修，国内新增装置投产，而需求端表现相对平稳，负荷开工局部回升，预计乙二醇市场重心将呈上行态势。

原料端原油震荡上行，PX开工小幅上升

上周美原油10合约收于42.93美元，涨1.6%，呈现小幅回升。布油11合约收于45.94美元，涨2.6%，呈现大幅回升。外盘原油整体呈现震荡上行的结构。石脑油周内最高升至416.5美元/吨，最低下跌至405美元/吨。

石脑油-布油价差上周走阔至84美元，周五再度收窄到74美元附近；石脑油-WTI原油价差走势类似，上周内走阔至99美元，周五收窄至90美元下方。PX价格上涨到553美元后出现下跌，到上周五跌至535美元。PX亚洲开工率及PX中国开工率环比小幅上升。

装置检修与投产情况

上周乙二醇整体负荷及煤制装置开工显著回升。截至8月27日，国内乙二醇整体开工负荷在59.1%，其中煤制乙二醇开工负荷在39.5%。美国有一套年产70万吨的MEG装置因飓风影响延长停车时间，预计停车时长在2-4周，该装置于26日早晨停车。原本预计停车到周末附近，现在停车2-4周的话，另外还有34+28万吨的装置也有可能因为飓风延期重启。从北美进口的MEG基本上占20%，北美合计是336万吨的产能，70万吨的装置基本也是占20.8%，影响在4%左右。影响时长达半个月到一个月，预期在后续一个月体现到到港量上。

新装置投产情况：新疆天业年产60万吨十户滩项目其中有20万吨合成气制乙二醇线于8月24日顺利产出聚酯级乙二醇产品，标志着该项目顺利打通全流程并进入生产运行阶段。中化泉州年产50万吨的MEG新装置计划于8月30日投料开车。山西沃能化工科技有限公司年产30万吨的合成气制MEG新装置目前装置已顺利产出副产品，打通流程近在眼前。

乙二醇进口与港口库存

8月24日最新库存数据显示，乙二醇港口库存环比基本稳定。截至8月24日，华东主港地区MEG港口库存约145.4万吨，环比增加0.1万吨。据船报显示，8月24日至8月30日，四大港口预计到货总量为23.1万吨，为中性偏多水平。张家港主流库区发货近期明显回升，港口库存压力有所缓解。实际到港量与计划到港量差值缩小，滞港有所缓解。预计港口库存或再度去库。

下游聚酯负荷提升，终端需求可期

自2020年8月1日起，聚酯产能基数上修至6160万吨，新增百宏25万吨（福建泉州，配套生产工业丝级切片）、恒逸新材料（浙江海宁，配套生产民用长丝）25万吨装置。上周绍兴佳宝40万吨产能重启，该装置主要配套生产涤纶长丝和切片，30号出产品。截至上周五，聚酯负荷提升至91.5%，其中，涤纶长丝负荷维稳在75.1%；聚酯瓶片负荷小幅回升至80.5%，直纺涤短开工率维稳在95.1%。

上周江浙织机、加弹开工率局部回升。截至当前，织机、加弹开工率分别在74.9%、78.9%，高温回落，局部家纺类订单相对较好。预估下半年旺季或将推迟，并优于上半年表现，需求可期。

交易策略：

1．交易合约：eg2101

交易方向：多单

开仓区间：eg2101合约3863-4300

止损区间：3860-3980

仓位：10%

目标点位：4010-4600

中航期货2队

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