工银国际：维持新高教集团增持评级 目标价7.00港元

近期工银国际发布研报，预期新高教集团（02001）内生将持续强劲增长，维持其“增持”评级，上调目标价至7.00港元。

工银国际表示，新高教2020年上半年业绩稳健，公司经调整收入达7.05亿元人民币，同比增长40.7%，经调整纯利同比增长46%至3.30亿元人民币。公司将立足于已有学校的整合提升，在政策推动下提升学生人数，保持内生持续强劲增长，同时在现金贮备提升后，公司将寻找合适的并购标的。

工银国际认为，随着高职扩招及“专升本”学额增加，预计新学年新高教学生人数将增长10%以上。公司2020年上半年亦收购了云南职业学校，该行预期公司的其他收入将因此提升。

新高教于2020年进一步收购河南学校余下45%股权及广西学校39%少数股权，收购PE均仅为13.7倍，低于先前收购及市场平均水平。并且公司现金贮备倍增，加上2020/2021学年将预收学费，工银预期现金储备足以用来支付未来潜在并购项目。

工银国际提升新高教利润预测，维持“增持”评级，并将目标价上调至7.00港元。

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