财政央行再议货币大放水 刘尚希：同意，纪敏：越来越没节操

“2020全球财富管理论坛”于2020年9月5日-9月6日在北京举行。中国财政科学研究院院长刘尚希，中国人民银行参事室主任纪敏出席并演讲。

在谈及全球主要央行货币大放水时，刘尚希称自己同意西方央行的做法。他认为，“货币大放水”观点的出发点来自于“货币数量论”。如果不从“货币数量论”的角度来观察，恐怕就不能得出“货币大放水”这样的结论。因为货币超发的概念也是来自于货币数量论，即货币多了以后，过多的货币会追逐较较少的商品，从而引起通货膨胀。

“从这个意义上讲，货币超发是相对于通货膨胀来说的”，刘尚希称，但当前的情况是，物价指数没有太大的变化，“放了这么多货币，物价有的地方不但没有上涨、甚至还在下降、还在通缩”。他认为，是因为货币转移到了资产上面，从而导致了资产价格上涨。

刘尚希认为，消费价格和资产价格不是一个概念。

他解释称，从金属货币到现金货币的转变当中，产生了铸币税，即国家创造的一种收益，“每年经济社会发展、每年都要增发一点货币，增发的货币就是对应新创造的财富的增量，对应新财富增量的这一部分发行的货币实际上就成为了铸币税”。

“这部分铸币税怎么去使用？这就成为一个问题，过去在货币银行学的体系里去讨论，我觉得应当要纳入到国家层面上去重新看待这个问题”刘元春称，理论界对这个问题是忽视的，几乎没有人去研究铸币税，“我觉得，铸币税既然是国家享用了，就应该通过信贷渠道给有钱的人、还是通过财政的渠道给相对来说钱少的人，财经和金融是两种机制，金融的机制就是谁有钱我给谁钱、谁钱多我给谁钱越多，财政的机制应该说谁没有钱我给谁钱、谁钱少我就给谁钱，这是两种机制”。

纪敏称，无论是上世纪的大萧条，还是2008年的金融危机，都是美国自己折腾出来的。但本次疫情是天灾不是人祸。“实际上无论是人祸还是天灾，货币政策在其中的作用越来越大，在我看来越来越没有节操”。

纪敏直言，从2008年以来，甚至于更早包括日本经济泡沫破灭以后，一系列的货币政策就走向越来越无节制的征途。这所导致的贫富分化问题已经成了发达国家必须面临的挑战。

贫富分化的一个重要的原因，就是长期的货币宽松带来的资产价格持续不断上涨，纪敏认为，资产价格持续上升，加上利率的持续下降，所引发的杠杆效应，带来了财富分化。

“这种分配效应是巨大的，所以我们看到很有趣的现象，发达国家平均储蓄率在上升，包括美国在内，储蓄率在上升是什么原因？是他自己在节制消费吗？是在减少债务吗？不，就是因为穷人更穷了，富人更多了，我想这就是宽松货币政策现在所带来的悖论，本来是想刺激就业，实际上刺激了市场泡沫带来的严重的贫富分化，它的效果是有问题的”，纪敏说。

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