午评：玉米、豆粕涨逾1% 原油跌逾2%

9月11日，国内期市早盘多品种下跌，农产品飘红，淀粉、玉米、豆粕涨逾1%，苹果跌近2%；能化品延续弱势，LPG跌逾3%，原油跌逾2%，玻璃、塑料跌近2%；有色走跌，沪锡、沪铅、沪镍、沪铜跌逾1%。

美尔雅期货：豆粕供给端有推涨期货的因素

豆粕的供给预期阶段性偏紧给其提供了较好的上升空间。

目前巴西大豆库存已经较低，四季度我国大豆供应主要依赖进口美豆。而美豆期货自8月中旬以来已经持续上涨多日，其进口升贴水也一路走高，推动豆粕期货上涨。

展望未来，美豆的优良率仍然在下跌，市场预期美国农业部会在9月供需报告中下调产量。同时美豆下游的压榨和出口消费均较好，美豆期货未来大概率将进一步上涨，或者出现高位震荡的情况。由于美豆于豆粕的联系更紧密，相关系数更高，当美豆期货拉升时，豆粕的涨幅可能较大。

玉米期货高点究竟在哪儿？市场各方如何看待高价玉米？

国家粮油信息中心李喜贵表示，部分分析机构认为，2019/20年度玉米产需缺口4000万吨左右。随着临储玉米存量下降，一些市场主体的心理预期发生变化，积极参与拍卖囤粮待售，无形放大产需缺口。但是，这种按临储玉米消化数量推断产需缺口的想法是不科学，比如，企业多存一个月玉米，就感觉是扩大了2000万吨左右的缺口，实际是粮食库存“搬家”。2018年和2020 年都属于企业增库存周期。从表中可以看出，5月28日以来国家组织14次拍卖，共成交玉米5550万吨，估计已经销售的玉米结转到10月份之后消费的数量大约3000~3500万吨，反过来看，结转对下年度的玉米供应是有利的。

李喜贵预计，受供求偏紧影响玉米价格总体方向是上涨的，保持高位运行也是正常的，但2020年价格上涨潜力被透支不少，后期上涨不一定能给出很大空间，而且价格波动幅度比较大。

农业农村部表示，当前玉米市场供应总体有保障，后期价格将逐步趋稳。前期拍卖的临储玉米将陆续出库，目前全社会库存能够满足秋粮上市前后市场消费需求。随着新玉米陆续上市，加上全球玉米总体宽松，我国玉米及大麦等替代品进口增加。预计全年玉米市场供给总量充足，价格有望趋于平稳。

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