明阳智能前三季预盈逾8亿 预收款项超百亿

长江商报记者沈右荣

明阳智能经营向好，堪称中国风电抢装的缩影。

9月16日晚，明阳智能预告，今年前三季度预计盈利8亿元-9亿元，同比增长55.76%至75.23%。

去年至今年上半年，明阳智能实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）均保持50%以上的速度增长。今年上半年，公司经营现金流净额32.69亿元，同比增长13倍。合同负债超百亿，新增订单、在手订单均维持高位。

除了受益风电抢装利好影响外，明阳智能自身竞争力提升，也是其经营业绩大幅增长的重要原因。

明阳智能主要从事风电机组制造及风电运营维护。作为国内风机大型化的先行者，公司独特的超紧凑半直驱技术路线，具备多项优势。在海上风电方面，公司通过多年研发，不断掌握核心技术，占据全球海上风电关键技术制高点。

2019年，明阳智能研发投入4.67亿元，占营业收入的4.45%，同比增长85.32%。

净利连续四年高增长

伴随着风电抢装，明阳智能经营业绩加速增长。

今年上半年，明阳智能实现营业收入83.21亿元，去年同期为40.15亿元，同比增长43.06亿元，增幅为107.24%。实现净利润5.31亿元，去年同期为3.34亿元，同比增长近2亿元，增幅为58.95%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5.21亿元，较去年同期的2.81亿元增长2.40亿元，增幅为85.30%。

公司预计，今年前三季度盈利8亿元至9亿元，比上年同期增加2.86亿元至3.86亿元，同比长55.76%至75.23%。扣非净利润预计为7.7亿元至8.7亿元，同比增加3.23亿元到4.23亿元，增幅为72.07%到94.42%。

分季度看，今年一二季度，公司实现营业收入29.78亿元、53.43亿元，同比增长70.56%、135.45%。对应的净利润为1.47亿元、3.83亿元，同比增长277.59%、30%，扣非净利润为1.50亿元、3.70亿元，同比增长423.49%、46.80%。三季度，预计净利润2.68亿元至3.68亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长48.89%至104.44%。

上述数据表明，与上年同期相比，今年前三个季度，明阳智能的净利润（三季度为预计数）均为大幅增长。

明阳智能成立于2006年6月，2019年1月23日在上交所挂牌上市。2017年至2019年，公司实现营业收入52.98亿元、69.02亿元、104.93亿元，同比变动-18.74%、30.27%、52.03%。同期净利润为3.56亿元、4.26亿元、7.13亿元，同比增长12.87%、19.64%、67.28%。

连续三年，明阳智能实现的净利润均保持了两位数增长，且呈加速增长势头。根据公司预计，今年前三季度盈利8亿元至9亿元，以下限计，也超过去年全年净利润近亿元。不出意外，今年全年，明阳智能的净利润较去年将会出现大幅增长。

根据半年报，今年上半年，明阳智能新增订单、在手订单均维持高位。财报数据显示，截至今年6月底，公司合同负债（含预收款项）为102.35亿元，去年同期为24.16亿元，同比增长78.19亿元，同比增幅为323.63%。

合同负债大幅增长，说明公司产品供不应求。为了备货，公司预付款项、存货均有大幅增长。截至今年二季度末，公司预付款项21.05亿元、48.58亿元，去年同期为2.32亿元、22.66亿元，同比增长810.82%、114.39%。

经营现金流劲增13倍

经营业绩加速增长，带动明阳智能现金流、负债率大幅向好。

明阳智能经营现金流状况较好。2017年至2019年，公司经营现金流净额为12.93亿元、2.76亿元、57.55亿元，同比变动1327.42%、-78.82%、1982.80%，2018年，公司应收款项54.89亿元，达到历史巅峰，使得经营现金流净额较上年有较大幅度下降。2019年，公司经营业绩大幅增长，应收款项下降，经营现金流净额大幅增长。

今年上半年，公司经营现金流净额为32.69亿元，同比增长1344.10%。

经营现金流大幅向好，使得明阳智能财务状况较好。截至今年6月底，公司资产负债率79.61%，表面上处于高位，如果剔除超百亿合同负债，资产负债率将大幅下降至54.04%，为上市以来最低水平。

截至今年二季度末，明阳智能账面货币资金达124.03亿元，而短期借款5.83亿元、一年内到期的非流动负债7.11亿元、长期借款30.62亿元、应付债券18.32亿元，长短期债务合计61.88亿元。现有货币资金为长短期债务的两倍，且短期债务只有12.94亿元，不考虑较高的存货及大幅增长的预付款项，明阳智能的流动性十分充足，基本上没有偿债压力。

明阳智能经营指标、财务指标向好，与其拥有较高的市场竞争力直接相关。公司主要业务分为两类，即风电机组制造及风电运营维护，今年上半年，风电机组制造业务贡献超过90%营业收入。

根据财报披露，明阳智能风电整机制造板块包含风电机组的研发、叶片等主要核心部件的制造、整机生产制造等业务。通过研发，公司完成了“覆盖当前，占据未来”的多产品布局，包括1.5/2.0MW、3.XMW、4.XMW、5.XMW系列陆上型风机，以及5.5MW、6.XMW、7.XMW及8-10MW、11MW系列海上型风机。公司称，每个系列的风机又包含不同叶轮直径，适应不同地域、不同自然环境的风况特点，在同一叶轮直径基础上，公司根据不同环境条件推出了常温型、低温型、超低温型、高原型、海岸型、抗台风型、海上型等系列机组。

因此，明阳智能是目前国内风力发电行业产品品类最为齐全，布局最具前瞻性的重要企业。

作为国内风电机组大型化先行者、海上风电发展践行者，明阳智能完成了国内最大的海上风电机型研制，全球范围内排名第三。此外，通过多年积累，公司已成为行业内掌握台风风场实际运行数据最多的公司，形成了全球领先的抗台风海上风电机组技术优势，也是抗台风风机中的“第一品牌”。

创新的超紧凑半直驱技术路线是明阳智能核心优势。公司称，该技术路线结合了直驱与双馈两种技术路线的优点，具有体积小、重量轻、稳定性高等特点，既便于运输吊装，还可有效减轻齿轮箱、发电机经受的载荷，大幅提升机组运行的可靠性，进而有效降低综合度电成本，竞争优势十分明显。

明阳智能披露，基于上述优势等因素，无论是陆上还是海上大型化风电机型，公司在新增订单、在手订单上均保持着国内全面领先状态。

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