标的回调 期权市场情绪维持谨慎

来源：期权策略

原标题：标的回调，期权市场情绪维持谨慎

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现分化走势，除IC外，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线沿中轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2010支撑位4557和4547点，阻力位4630和4616点；IH主力合约IH2010支撑位3211和3204点，阻力位3262和3253点；IC主力合约IC2010支撑位6241和6229点，阻力位6342和6323点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡反弹。在美联储边际上不再进一步宽松后，全球风险资产录得调整。不过短期看，这种利空情绪已有所消化，预计今日市场将有所反弹。操作上以区间思路或逢低做多思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市宽幅震荡，午后拉升尾盘再度小幅跳水，沪指收跌0.41%，创业板微涨0.1%，北向资金净流入4亿。权重股茅台再跌3.16%，带动50ETF收跌0.96%，300ETF收跌0.61%，均跌破5日均线。

从波动率来看，期权隐波小幅反弹，沪市50ETF波指微涨至19.34%，300ETF波指微涨至19.61%。沪市50ETF10月认购隐波微涨，认沽隐波微跌，平值处隐波价差略有收窄，波动率微笑右端小幅回升。标的回调后，期权市场谨慎情绪略有回落，但仍偏谨慎。

操作上，继续持有30%仓位10月3200认沽义务仓未动。继续等待标的回调后，加仓认沽义务仓机会，重点关注50ETF下方60日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比98.45%，期权市场谨慎情绪增强。从期权持仓变化来看，仍是认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓减少，期权市场预期仍偏弱。

从10月持仓变化来看，认购在3400处增仓最大，认沽在3300处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，认购仍在3500处持仓最大，认沽最大持仓由3200变为3300，50ETF中期压力不变，支撑已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至17.44%，仍处于近三年波动偏低位置，60日历史波动率走平至29.08%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，期权隐波小幅反弹，沪市50ETF波指微涨至19.34%，300ETF波指微涨至19.61%。沪市50ETF10月平值认购隐波微涨至16.61%，认沽隐波微跌至24.05%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交1888019张，其中认购成交951389张，认沽成交936630张，认沽认购比98.45%。总持仓2666653张，认购持仓1464003张，认沽持仓1202650张。认购持仓较前一日增加51566张，同比增加3.65%；认沽持仓较前一日减少16795张，同比减少1.38%。

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