光大期货能源化工交易内参0918：双重利好 SC多头走势仍将持续

光大期货能源化工类交易内参0918：

原油（钟美燕）：

周四油价继续走强，其中WTI 10月合约收盘上涨0.81美元至40.97美元/桶，涨幅2%。布伦特11月合约收盘上涨1.08美元至43.3美元/桶，涨幅为2.56%。SC2011以275.4元/桶收盘，涨幅1.44%。周四OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）召开会议，在数个小时的会议后，9月18日凌晨OPEC+发布声明，尽管无意进一步限制供应，但强调应完全遵循减产协议并监督“作弊国”补偿此前的过度生产。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：绝不会让市场处于“无人看管 ”的状态。阿联酋能源部长：本月产量不会超过协议限额。已经向欧佩克+上报了补偿减产计划。从OPEC会议结果来看，偏向于利多，意味着减产的约束效力仍较大，这是供应方面对油价的支撑所在。此外，本周对油价影响更为重要的是萨莉飓风对墨西哥湾原油产量的影响超出预期，另外飓风密集期对整个美国整个沿海的冲击仍在持续。据美国国家飓风中心报告“泰迪”已经增强为强劲的4级飓风，预计到本周末，巨大的海浪将席卷大西洋西部大部分地区，离岸流的威胁增加。油价下跌后的负反馈以及多因素形成的共振支撑，令布油自40美元处反弹。再叠加后续内盘市场仓单成本来看，SC价格的反弹具备时间窗口和空间德双重有利条件，SC的多头走势仍将持续。

燃料油（杜冰沁）：

周四，上期所燃料油主力合约FU2101收跌0.76%，报1835元/吨；LU2101收跌1.11%，报2222元/吨。截至9月16日当周，新加坡燃料油库存录得2131万桶，环比前一周增加57.5万桶（2.77%），富查伊拉燃料油库存录得1255.2万桶，环比前一周下滑79万桶（5.92%）。此外，越南海关总署公布的最新数据显示，8月份越南燃料油进口量环比增长19.29%，至41446吨，但仍较上年同期下跌49%。LU方面，终端船用油需求自7月以来一直在缓慢复苏，全球三大港口库存出现去库趋势，本周马六甲海峡浮仓库存也有所减少，新加坡低硫月差结构小幅收窄；但由于东西套利窗口打开，抵达新加坡的套利船货将增加，预计西半球大约300万吨低硫燃料油套利货物将于9月运抵新加坡，高于8月份的约250万吨。FU方面，近期新加坡高硫燃料油需求下滑明显，新加坡高硫市场开始转为Contango结构，不过整体供应仍较为紧张。在原油端基本矛盾没有解决前，预计FU和LU绝对价格震荡偏弱运行，高低硫价差或有回升空间。

橡胶（朱金涛）：

昨日天胶小幅反弹，截止日盘收盘RU01合约下跌115元至12360元/吨，NR11合约上涨170元至9295元/吨。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.27%，较上周微降0.25个百分点，较去年同期上涨4.62个百分点。半钢胎开工负荷70.53%，较上周微涨0.24个百分点，较去年同期上涨3.73个百分点。基本面当前无重大变化，出口订单带动下轮胎开工率维持高位，轮企成品库存持续高位回落，同时终端数据向好，需求端持续好转对价格形成支撑，盘面在大幅回调后呈现修复性反弹走势。

沥青（朱金涛）：

昨日沥青盘面反弹回落，截止收盘主力合约2012收于2420元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。隆众统计本周综合开工率为58.1%，环比增加1.2个百分点。样本沥青厂家库存为81.6万吨，环比增加2.45%，同比增加55.04%。33家社会库库存为76.8万吨，环比下降4.67%，同比增加26.98%。百川数据显示，8月中国沥青产量350.04万吨，环比增加19%，同比大增41%。其中地炼产量179.1万吨，同比大增73%。1-8月累计产量2007.2万吨，累计同比8%。基本面来看，8月产量环同比大增，再创单月历史新高，9月产量有望继续增加。短期看，本周国内沥青供应继续增加，供应过剩压力持续提升，盘面走势依旧难言乐观。

乙二醇（周遨）：

昨日乙二醇内盘价格3820元/吨，较前一交易日跌60元/吨。上周受进口货源到港延迟影响，港口显性库存去化明显，截至9月14日华东主港地区MEG港口库存约140.0万吨，环比上期减少8.7万吨。不过我们认为后期乙二醇价格继续上行的压力仍然较大，部分煤化工装置重启使得供应有增加预期，下半年多套乙二醇装置计划投产，远期乙二醇供应压力始终存在。在现实端为低开工、需求刚性和低估值，以及预期端为产能严重过剩的条件下，中期乙二醇价格仍呈现低位区间震荡，出现大涨或大跌的概率不大。

聚烯烃（周遨）：

昨日华东PP拉丝价格7900元/吨，较前一交易日持平；华北LLDPE价格7350元/吨，较前一交易日涨100元/吨。供应方面，压力来源于新投产装置稳步投产及检修装置陆续重启检修带来的供应增量，但眼下市场现货资源量一般，短期供应压力暂时不大。需求方面，旺季临近之下需求环比逐渐改善，但改善力度尚不显著，稳定为主。总体来说，我们预计供应压力和成本支撑减弱使得聚烯烃短期表现偏弱，但下跌力度比较有限。

甲醇（能源化工组）：

周四甲醇期价下行，夜盘MA2101价格在20066元/吨。目前市场交易北方季节性检修因素，随着十一假期逐步临近，华北地区环保、安监工作将逐步再度提升日程；悉近期唐山中润年产20万吨甲醇装置已停工；唐山古玉年产10万吨项目也有停工预期。而从去年华北甲醇运行情况来看，今年四季度该地甲醇整体开工也存在一定走低预期，但整体下滑幅度较往年有收缩；具体待跟踪。此外，四季度限气、气价调涨等导致国内气制甲醇供应缩量影响也密切关注。内地市场方面，局部地区库压不大下仍维持偏强走势，不过上调幅度有所收窄，其中部分地区出货气氛转淡，实单略有松动。需关注国庆节前中下游备货情况。另外进口影响导致库存下降的预期，短期甲醇走势偏强。

尿素（张凌璐）：

9月17日尿素期货价格窄幅波动，主力01合约收盘价1645元/吨，小幅下跌0.42%。

现货市场继续坚挺，山东、山西地区价格小幅上调10元/吨。随着国内尿素企业开工率逐步提升，尿素供应也逐渐转向宽松，尽管近期现货成交量有所好转，但整体市场交投气氛依旧较为平淡，市场供大于求格局凸显。目前企业依旧以发运出口订单为主，但受制于港口作业能力，后期10月5日船期的印标或有延期风险，另外，9月印标至今未有消息，市场风险逐步累积。

目前尿素市场需要新的消息指引方向，在此之前预计尿素期货价格继续以窄幅震荡为主，略微偏弱，操作方面建议观望。

纯碱（张凌璐）：

9月17日纯碱期货价格窄幅震荡，主力01合约收盘价1675元/吨，小幅上涨0.24%。17日夜盘纯碱期货价格震荡走强。

现货市场稳中偏强为主，17日天津小规模会议表示下个月纯碱价格将继续提升200~250元/吨，现货后期无忧。供应方面，因前期检修企业复产较多，行业开机率回升至72%左右，后期行业生产水平或继续以稳中向上为主。库存方面，本周企业库存继续下降7.89%，降幅较前两周有所放缓，但整体依旧维持良好的去库速度。需求方面，下游刚需采购持续进行，企业逐步接受高价纯碱，成交略有好转。整体来看纯碱市场依旧处于乐观态度中，但需警惕国庆节前玻璃期货价格下行、09合约贴水交割对盘面的压制情况。

预计国庆节前纯碱期货价格仍有转弱可能，但中长期看涨逻辑不变，操作方面仍可继续考虑逢低做多策略，主力合约入场价位1700元/吨以下为佳。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读