野村：药明康德首予买入评级 目标价129港元

野村首予药明康德（02359）“买入”评级，目标价129港元。

野村发表研究报告表示，药明康德作为一站式服务供应商，由药物开发、临床合同研究组织（CRO）到医药合同定制研发生产（CDMO），服务覆盖化学及细胞/基因治疗。该行表示，受益于CDMO和实验室服务，预计药明康德在2020至2030年的收入年复合增长达24%，此外，预期美国实验室服务和对细胞和基因疗法的CDMO的需求下，该公司业务将不断增长，以及其员工人数将不断增加。

该行指出，去年药明康德在内地化学药开发市占约为16%，而化学药CDMO市占则为6.8%，估计2020至2030年将出现强劲增长，而内地实验室服务员工人数年复合增长将达12%，另外，预期商业项目占CDMO分部比例将会有所增加。

野村表示，过去三年细胞及基因治疗的年复合增长为36%，显著高于环球其他药物的增长，并且该公司有29%的产品处于二期至三期开发，这反映了CDMO的服务需求短期内将会有所增加。虽然目前美国实验室服务市占有限，但留意到其收入增长强劲，而在临床CRO服务方面，该行估计药明康德将受益于一站式服务平台而继续获得新订单。

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