股价创历史新高：南向资金3日豪掷3.5亿 信达生物为何受追捧？

原标题：股价创历史新高！南向资金3日豪掷3.5亿，这只生物医药股为何受追捧？

尽管上半年仍然亏损超过6亿元，但信达生物的股价却在本周创出历史新高，在过去三个交易日中更是吸引南向资金大买超过3.5亿元。

统计数据显示，9月16日，信达生物被南向资金净买入1.95亿元；9月17日再度净买入1.55亿元。

信达生物大幅上涨背后是，机构看好其创新药信迪利单抗（抗PD-1单抗）销量的强劲上涨。信达生物的重磅抗肿瘤药物信迪利单抗（抗PD-1单抗）今年上半年销售收入同比增长178%。分析人士认为，公司强劲增长趋势将在下半年延续，未来仍存在多项催化剂。信迪利单抗是纳入国家医保目录的一种PD-1抑制剂，用于治疗复发或难治性典型霍奇金淋巴瘤。

PD-1药企近年来受到市场的追捧。信达生物本年度已经大涨136%，自2018年10月上市以来已经上涨了350%；同为国内PD-1生产药企的百济神州和君实生物，本年度以来已分别上涨了67%和95%。

分析人士认为，随着细胞生物学及分子生物学的发展，尤其在肿瘤发生机理的信号通路、分子结构等微观研究，现代肿瘤治疗由过去组织层面治疗（手术切除、药物化疗、放疗）进一步拓展到细胞和分子层面的肿瘤免疫疗法，当前国内外PD-1/L1靶点是近年来全球最热门免疫疗法靶点之一。

信迪利单抗销售收入大增178%

信达生物近期公布的2020年上半年业绩显示，公司首个商业化产品抗肿瘤药达伯舒（信迪利单抗注射液）销售收入为9.21亿元，同比大增177.7%；公司实现总收入9.84亿元，同比增加184.9%；公司的净亏损也缩小至6.08亿元，同比减少14.09%。

招商证券表示，信达生物PD-1的强劲销售得益于：一是国家医保目录的独家纳入；二是商业化团队继续扩充（今年6月末为1100人，而2019年底为700人）；三是销售网络继续拓展，已覆盖全国300个城市的3500家医院和900家药房。

信达生物未来还存在多项催化剂。公司在半年报中还披露，截至今年6月30日，公司的四项产品在中国进入临床试验，包括IBI-376（parsaclisib，PI3Kδ抑制剂）于中国进入关键性2期试验，用于治疗复发性或难治性滤泡性淋巴瘤（‘r/rFL’）及边缘区型淋巴瘤（‘MZL’）、IBI-310（抗细胞毒性T淋巴细胞相关蛋白4（‘CTLA-4’））于中国进入3期试验，用于辅助治疗黑素瘤、IBI-306（前蛋白转化酶枯草溶菌素9（‘PCSK9’）抗体）于中国进入3期试验，用于治疗滤泡性淋巴癌，以及IBI-375（成纤维细胞生长因数受体（‘FGFR’）酪氨酸激酶抑制剂（‘TKI’））于中国进入关键性2期试验，用于治疗二线局部晚期或转移性胆管癌（‘mCCA’）。

PD-1药企牛股辈出

信达生物自2018年10月上市以来上涨了350%，君实生物自2018年12上市以来上涨了170%；百济神州自2018年8月在港股上市以来上涨了56%。

但PD-1药企总体仍然处于亏算状态。百济神州的2020年半年报显示，公司上半年实现总收入1.18亿美元，亏损净额为7亿美元，每股亏损0.69美元。君实生物的2020年半年报显示，公司上半年的收入总额为5.75亿元，同比增加86%，期间亏损为5.98亿元。

中信建投表示，9月10日，君实生物公告特瑞普利单抗注射液用于鼻咽癌的治疗获得FDA突破性疗法认定，成为首个获得FDA突破性疗法认定的国产抗PD-1单抗，有望加速特瑞普利单抗在美国的商业化进程，公司全球化布局再进一步。

据媒体报道，9月18日，百济神州在2020年欧洲肿瘤医学协会会议（ESMO）上首次公布其自主研发的PARP抑制剂帕米帕利用于治疗晚期卵巢癌患者的关键性2期临床试验数据。该药对铂敏感及铂耐药的患者均显示出良好的临床获益，有望为卵巢癌患者开启去化疗的治疗新时代。

平安证券表示，第一梯队先发优势已显现，形成“4+4”格局。BMS、默沙东、阿斯利康和罗氏四家外企携手君实生物、信达生物、恒瑞医药和百济神州四家本土企业成为国内PD-1/PD-L1单抗市场的头部企业，展望国内市场已形成的“4+4”格局，未来通过组建专业的商业化队伍，制定弹性定价和快速纳入医保，确保产能释放和生产工艺，将进一步巩固第一梯队的护城河，建议关注君实生物、信达生物、恒瑞医药和百济神州。

PD-1变革癌症治疗，锋芒初露

万联证券表示，近年来，PD-1应用范围广泛，贡献全球肿瘤市场增量。自PD-1药物上市后，销售额便一路上扬，对全球抗肿瘤治疗的市场增长贡献了相当大的份额。同时，在多个临床实验中也展现了出色的临床结果，进一步造福了广大的肿瘤患者。目前，距离PD-1首个产品上市仅有6年，该药物的生命周期还远未触及尾声，销售预计将继续保持强势。

万联证券还表示，国产PD-1产品临床效果优异，带动国内肿瘤创新市场。目前国内已有多款进口、国产PD-1产品获批上市，其中包括卡瑞利珠单抗在内的多款国产PD-1产品临床试验数据表现优异并且上市后销售亮眼。作为目前新一类的抗肿瘤免疫疗法，国内PD-1产品始终紧随国外先进品牌，通过性价比优势进一步打开了国内抗肿瘤创新药物市场。建议继续关注国内PD-1行业个股，并持续关注其临床试验进展和相关指南修订情况。

中泰证券表示，今年以来，PD-1迎来密集收获期，各大企业产品密集获批或申报生产。国内PD-1已经进入大癌种竞争时代，国内PD-1产品各适应症研发进展，PD-1在肺癌、胃癌、肝癌等大癌种领域即将迎来密集收获期，国产PD-1将在更广阔的舞台上施展，创新药企也有望因此受益迎来业绩快速增长的阶段。

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