光大期货：预计纯碱期货价格中枢或将跟随现货继续上移

光大期货9月23日品种内参，能源化工类：

原油（钟美燕）：

周二油价小幅收涨，其中WTI 11月合约收盘上涨0.26美元至39.80美元/桶，涨幅为0.7%。布伦特11月合约收盘上涨0.28美元至41.72美元/桶，涨幅为0.7%。SC2011以266.8元/桶收盘，下跌1.0元/桶，跌幅0.37%。API原油库存小幅上升，其中美国9月18日当周API原油库存 +69.1万桶，前值 -951.7万桶。当周API库欣地区原油库存 +29.8万桶，前值 -79.8万桶。当周API汽油库存 -774万桶，前值 +376.2万桶。当周API馏分油库存 -210万桶，前值 -112.3万桶。数据公布后，原油价格表现平稳，汽油价格上涨。亚洲大部分炼油公司已经完成了10月装船的原油交易，市场交易清淡，需求疲软。其他消息方面，能源咨询公司Rystad Energy称，WTI原油需要恢复到60美元/桶才能启动页岩油复苏。在未来几年，页岩油将需要从尚未钻探的油井中每日输送约600万桶至1000万桶才能满足全球需求。美国石油产量可能在2024年创下历史新高，达1350万桶/日，但这将需要新的投资。高盛：利比亚宣布结束出口限制不会破坏油市平衡，确认2020年底布伦特原油价格为49美元/桶，预计到2021年第三季度价格将达到65美元/桶的预期。近期油价仍处于震荡运行阶段，关注今日EIA库存数据去库情况。

橡胶（朱金涛）：

昨日天胶大幅下挫后快速回升，截止日盘收盘RU01合约下跌215元至12400元/吨，NR11合约下跌215元至9240元/吨。截止9月18日，青岛保税区库存12.29万吨，周环比增0.03万吨；区外库存71.26万吨，周环比降0.7万吨；合计库存83.55万吨，降0.67万吨。基本面当前无重大变化，出口订单带动下轮胎开工率维持高位，轮企成品库存持续高位回落，同时终端数据向好，需求端持续好转对价格形成支撑，盘面整体向上趋势不变。

沥青（朱金涛）：

昨日沥青盘面大幅下挫后快速回升，截止收盘主力合约2012收于2346元/吨，较前一交易日下跌66元/吨。隆众统计上周综合开工率为58.1%，环比增加1.2个百分点。样本沥青厂家库存为81.6万吨，环比增加2.45%，同比增加55.04%。33家社会库库存为76.8万吨，环比下降4.67%，同比增加26.98%。近期在供应压力不减的背景下，即便油价出现明显反弹，沥青盘面毫无起色，维持低位震荡。当前炼厂开工维持高位，炼厂库存和社会库存都维持在较高的水平，市场供应充足，需求端9月已即将过去，并未呈现明显旺季特征，受制于供应压力，短期内沥青价格难有起色。

乙二醇（周遨）：

昨日乙二醇华东内盘现货价格3717元/吨，较前一交易日下跌81元/吨。从基本面来看，近期港口显性库存保持去化，但市场对乙二醇远期的供需预期仍然偏弱。一方面虽然进口乙二醇有缩量预期，然部分煤制乙二醇企业陆续重启，中科湛江及中化泉州即将投产，国内供应增量明确；另一方面9月至今涤丝工厂和短纤工厂均处于累库状态，涤丝工厂产销表现平淡，库存压力下部分聚酯企业已有零星减产出现，不过目前减产的程度还不算大。在短期供需处于基本平衡、乙二醇当下估值合理、远期产能严重过剩的条件下，整体认为乙二醇仍会保持低位区间震荡的运行走势。

聚烯烃（周遨）：

昨日华东PP拉丝价格7800元/吨，较前一交易日跌100元/吨；华北LLDPE价格7300元/吨，较前一交易日跌50元/吨。基本面来看，虽然聚烯烃整体的压力依然来自供应端，即新投产装置稳步投产及检修装置陆续重启检修带来的供应增量，但当前新产能有效产量释放低于预期，市场现货资源量一般，短期供应压力暂时不大。需求端改善力度明显，刚需稳定，部分领域有好转迹象，且随着长假的到来，下游补库需求仍有望释放，但考虑到下游对高价抵触及10月后聚烯烃市场供应压力较大，需求层面也很难对价格有很大的提振。预计聚烯烃价格高位回调后进入短线盘整期，中期随着新增产能的释放而有向下运行的压力。

甲醇（能源化工组）：

周二甲醇港口现货受期货影响不断走弱，且基差未走强，整体交投氛围偏弱，预计短期偏弱震荡为主，节前或跌幅有限。内地方面，各地因库不一而差异调整，陕蒙产区昨日大幅下跌，多节前出货为主，且鲁北下游招标价格走弱，短期或利空各内地市场，预计节前内地震荡走跌概率较大。节前备货已告一段落，整体乐观情绪消散，期价重心下移，其中MA2101合约收盘在2015元/吨，整体能化品种仍处于共振中，阶段性走势偏弱。

纯碱（张凌璐）：

9月22日纯碱期货价格大幅上涨，主力01合约收盘价1730元/吨，涨幅2.43%，10、11、12合约涨幅均超过3%。22日夜盘纯碱期货价格继续强势向上，主力合约盘中最高涨幅超过2.8%。

现货市场继续坚挺向上，23号在重庆举办的纯碱行业协会将继续提倡上调纯碱价格，涨幅预期较为明显，个别企业继续执行封单策略。另外，青海盐湖原定于9月25日复产的120万吨装置，开车时间推迟至国庆假期之后，时间待定。其他企业如中盐化工、陕西兴化等生产恢复正常水平，供给端变化幅度较大。

预计纯碱期货价格中枢或将跟随现货继续上移，坚持逢低做多策略，前期多单可继续持有，但仍建议短线操作为主。

尿素（张凌璐）：

9月22日尿素期货价格低开后弱势震荡，整体波动幅度较小，主力01合约收盘价1631元/吨，跌幅1.33%。

现货市场稳中下调，山东、河南、河北、新疆地区现货价格下跌10~20元/吨，山西地区价格盘整5~10元/吨。国内尿素供应端继续提升，需求端部分地区复合肥厂开工率略降，市场供大于求格局逐步凸显。后期随着秋季备肥陆续推进，局部地区农业需求或有好转，但对市场影响相对有限，市场等待近期印标落地为主。

目前尿素市场暂无新亮点，预计在下一轮印标出炉前，尿素期货价格继续以区间弱势运行为主，关注主力01合约运行区间1610~1670元/吨。

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