人傻钱多？美股借壳潮：当中概股遇上SPAC

文章来源：华尔街见闻

美股掀起借壳上市狂潮，中国大陆和香港的投资公司纷纷成为SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收购公司）发起人。

1月底，春华资本发起的SPAC公司Primavera Capital Acquisition登陆纽约证券交易所，募集3.6亿美元，并购标的聚焦于业务重点布局在中国的消费领域公司。春华资本由高盛集团大中华区业务前董事长胡祖六创办。

香港亿万富翁李嘉诚的次子李泽楷，厚朴投资董事长方风雷等人发起的SPAC公司近期也纷纷奔赴美股上市。

Dealogic数据显示，今年截至2月18日，由亚洲企业发起的8家SPAC共融资23亿美元。这一数额在所有美股SPAC融资额中的占比不算高，但已经超过了亚洲在2020年全年SPAC筹集的资金总额。

花旗集团亚洲股权资本市场联席主管Udhay Furtado表示：“这是一笔引人注目的资金，足以让亚洲所有大型私募股权和风险投资公司动心。”

借壳上市模式是一种创新融资方式。在该模式中，投资人发起一家SPAC赴美上市，这类公司有现金、没有实业和资产，其上市唯一“使命”就是并购一家非上市公司。被并购的公司无需再进行其他行动，自动成为上市公司。如果一家SPAC在限期内（通常是两年）未能找到并购目标，投资者可以收回资金。

大多数亚洲资本发起的SPAC旨在收购当地的企业，以帮助其上市。不过SPAC上市模式并没有为投资者带来期望的回报。

中国高端私人连锁医院和睦家医疗（United Family Healthcare）是中概股有史以来最大的一笔借壳上市的案例之一。香港前财政司司长梁锦松创立的投资公司香港南丰集团发起的SPAC公司于2019年12月赴美上市，共募资14亿美元，随后并购和睦家医疗。

一年多来，合并后的实体新风医疗（New Frontier Health）的股价一直低于10美元/股的发行价。上周，该公司表示，梁锦松领导的一个财团计划将其私有化。

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