焦炭首轮提降顺利落地 到底凭什么？

原标题：焦炭首轮提降顺利落地，到底凭什么？ 来源：文华财经

1月25日，山西地区钢厂开启首轮提降100元/吨，但当时河北、山东等主要焦炭消费地并未跟提，不仅如此，焦企同时开启了第15轮提涨100元/吨，这场钢焦博弈最终以第15轮提涨落地而告终。日前，山西钢厂再度率先开启提降100元/吨，与此前不同的是，本次提降不但由起初的山西辐射到焦炭的主要消费地山东和河北，而且目前提降已经得到了逐步落地，为什么此次提降能够顺利落地，其中有哪些因素起着重要作用呢？

一提到钢焦博弈，首先在脑海中浮现的大概率是利润这个词。钢厂最近一个月两番提降的较大原因也是由于钢材利润不佳。去年8月以来，焦价累计上涨15轮，焦价接连上涨带动焦企盈利连连攀升，全国30家独立焦企平均吨焦盈利现已突破千元大关。而反观下游钢厂利润，由于主要原料铁矿石和焦炭价格涨幅较大，但是钢厂利润基本低于往年同期水平，致使钢厂盈利情况不乐观。焦钢企业利润分配严重失衡，钢厂向上游原材料寻找利润的意愿较为迫切，而相对于铁矿石，焦炭议价能力更弱一些，也使得焦炭成为钢厂打压的首选对象。

不过两次提降同样都是源于钢厂利润不佳，为什么结果却相去甚远呢？这就需要注意另外一个问题了，即当焦炭特别紧缺的情况下，下游利润情况重要性就会变弱，但当供需开始好转时，它的重要性就会有所提升。

春节假期期间，焦企生产基本正常，且有少数新投产焦炉出焦，但焦炭物流发运受到一定阻碍，致使部分焦企有累库情况出现。截至上周230家独立焦企样本焦炭库存达84.39万吨，为2020年8月上旬以来最高水平，较节前大幅上升45.71万吨，环比暴增1.18倍；100家独立焦企样本焦炭库存为51.03万吨，创2020年5月末以来新高，较节前增加28.73万吨，环比骤增1.29倍。焦企焦炭出现不同程度的累库现象，令焦企心态出现分化，在累库幅度较大的内蒙地区，之前就已出现降价促销的现象。

而与此同时，山西、河北地区钢厂库存较前期有所上升，部分钢厂出现了控制到货的现象。

虽然春节假期结束之后，焦炭供需情况依旧是供小于求，而且焦炭社会库存仍在下降，但是可以看到节后，焦炭库存结构出现了一定变化，供需紧张程度较前期有所改善，并出现区域性好转。此时上游的话语权较此前减弱，下游利润情况重要性就会随之提升，钢厂对高位焦价的抵触越来越强烈，也更利于改善产业链利润极端不匹配的情况。

由于焦炭区域性供需好转、焦企心态走弱，钢厂提降意愿强烈等情况出现，现货首轮提降顺利落地。从目前盘面来看，已经走出3-4轮下跌预期，在焦炭市场供需紧平衡，暂未转入全面过剩的情况下，现货是否将如目前盘面呈现的一样开启连降模式，让我们一起拭目以待。

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