摩根大通：债券收益率上升是“健康迹象”

近期债券收益率飙升吓坏了全球市场，但摩根大通私人银行部门表示，随着全球经济从新冠病毒大流行中反弹，这可能是“增长乐观情绪”的反映。

该公司执行董事兼全球市场策略师王然（Julia Wang）周三表示：“如果你考虑到债券收益率的上升或更强劲的经济增长，或者甚至是在这个周期的这个点上出现一点通胀——这些都是健康的迹象。”

她发表上述言论之际，一些投资者对近期债券收益率的上升越来越感到担忧。例如，基准的10年期美国国债收益率迅速升至疫情最严重时期以来的最高水平。当收益率上升时，债券价格会下跌。

王然说：“我认为全球经济正在经历周期性复苏阶段，债券收益率上升很大程度上是对这种增长乐观情绪的反映。”

这位策略师表示，预计这种乐观情绪今年很大程度上将在亚洲得以“实现”，那里正出现“非常强劲的”增长动力。

王然说：“如果你考虑我们在周期性增长方面所处的位置，美国财政政策的溢出效应将对亚洲出口商非常有意义。亚洲也有一些大宗商品出口国，他们也会感受到大宗商品价格回升的积极提振。”

她补充称，就基本面而言，过去六个月左右的时间里，形势似乎“略有好转”，经常账户赤字“全面收窄”。当一个国家的进口超过出口时，就会出现经常账赤字。

王然说：“如果你想一下这次收益率曲线趋陡的根本原因是什么，我认为目前它仍不是威胁，但随着时间的推移，我认为这种增长（乐观情绪）实际上是亚洲市场的推动力。”

当较长期国债（如30年期国债）的收益率高于较短期国债（如5年期或10年期国债）时，收益率曲线就会变陡。

通常情况下，收益率曲线趋陡被视为对经济、股市和企业获利的积极信号，而收益率曲线趋平则是对未来经济疲软的警告。

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