信用评级下调数笔公司债到期 协信远创又要“卖资产”续命

原标题：信用评级下调，数笔公司债到期，协信远创又要“卖资产”续命

随着数笔公司债到期，兑付压力大，重庆协信远创实业有限公司（以下简称“协信远创”）将再次选择 “卖资产”等方式来解决资金问题。

23日，协信远创在上交所发布公告称，将通过转让非战略性的地产项目，处置持有的金融资产等多方式、多渠道努力筹措资金，尽力保证公司债券到期足额兑付兑息。

同时，协信远创的公司主体信用等级下调至AA-。

兑付压力大，信用评级下调

协信远创发布的公告称，未来一年内，公司有数笔公司债券陆续到期，集中兑付压力大。公司将通过积极推动项目销售回款，转让非战略性的地产项目，处置持有的金融资产，申请股东方支持等多方式、多渠道努力筹措资金，尽力保证公司债券到期足额兑付兑息。

但公告显示，相关项目转让计划尚无明确方案，项目转让进度存在不确定性，公司债务偿还对于股东支持依赖度高。考虑到公司间接第一大股东城市发展有限公司三名董事近期相继辞职，此前公司股东已对公司进行的管理与战略调整，若股东内部对公司投资意见的分歧持续存在，可能影响公司未来发展及股东对公司的支持力度。再加上公司项目储备构成中办公、商业等占比高，住宅类产品占比较低，去化周期偏长，资金流动性紧张等原因，公司主体信用等级下调。

调整后的信用级别为：公司主体和“18协信01”“16协信03”“16协信05”“16协信06”“16协信08”信用等级下调至AA-，并将其列入可能下调信用等级的评级观察名单。

资金未到账，4只公司债曾被停牌

作为重庆协信控股集团旗下地产平台公司，协信远创曾列入全国房企销售额第48位，是渝派房企“五朵金花”之一。但自2019年起，协信远创就多次暴露出资金链问题。

协信远创公告显示，经公司初步统计，2020年公司实现全口径签约销售金额约180亿元，同比下降约15%。截至2020年6月末，公司债务规模达373.63亿元，其中短期债务达166.05亿元，而公司货币资金为26.21亿元，流动性紧张。

在偿债资金方面，协信远创对外部融资较为依赖。但协信远创公布的 2019年和2020年前半年其筹资性现金流净额均为净流出状态，随着大量债务到期，协信远创融资金额无法覆盖到期债务。

2020年3月，协信远创就曾因兑付资金未及时到账，旗下4只公司债被停牌1天。被停牌的分别是“16协信03”、“16协信05”、“16协信06”和“16协信08”，债券余额共计26亿元。

销售额下滑，一度靠“卖资产”续命

协信远创的资金问题与其近年的业绩下滑息息相关。

作为重庆老牌房企，协信在房地产行业早已掉队，2014年，协信远创签约销售金额首次突破百亿，在全国房企销售额中的排位冲至第48位。此后其销售额便一路下滑，2016年-2018年，公司营收分别为119.24亿元、94.53亿元和91.47亿元。

据克而瑞数据显示，2020年协信远创以220亿操盘金额排名第102位，被甩出百名开外；以206.2万平方米操盘面积位居第85位，与龙湖、金科等“渝系房企”相差甚远。

销售上不去，就靠“卖资产”来续命。

2019年初，协信将重庆大竹林项目大部分股权卖给融创；同年7月，协信湖州项目出售给广东海伦堡；随后，协信昆明小水井文旅项目曝出停工的消息；2020年1月15日，重庆龙兴的协信哈罗国际60%股权易手阳光城。

之后在与融创、金科、阳光城等就打包收购地产开发、商业、物业、长租公寓等板块进行过接触后，2020年4月16日，协信远创最终将实控权交到了新加坡企业“CDL”手中。

大股东分歧，协信或再被出售

然而以“白衣骑士”形象出现的CDL，也未能让协信远创走出“泥潭”。

CDL母公司是创立于1964年的丰隆集团，是新加坡最大的房地产和酒店业投资发展商和标竿企业，也是世界跨国性的集房地产、银行与金融服务、酒店等综合类的企业集团，背后是新加坡首富郭令明家族。

根据交易协议，CDL以44亿元收购协信远创51.01%股份，成其控股第一大股东；原实控人吴旭的持股比例由60%降至29%；绿地集团持股下降至19.99%，公司实控人由吴旭变更为CDL。

在交易完成后，CDL却出现内乱， 3名董事会成员相继辞职并坦言：“与董事会和管理层就集团对协信的投资及其继续向协信提供财务支持存在分歧”。据彭博社报道，CDL正在内部讨论出售协信远创持股，并进行债务重组。

除了新任大股东内部纷争外，协信远创另一股东绿地控股也有退出之意。

2017年绿地控股通过股权转让及增资的方式，以51.63亿元的交易对价最终持有协信远创40%股权。CDL的入主，让绿地控股持股比例降低至19.99%，从大股东成为第三大股东。2020年9月，绿地控股将协信远创约5.33亿股权出质，质权人为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。同时，今年1月，绿地控股与“协信系”就股权转让纠纷还产生了法律诉讼。

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