国美刚立完18个月的flag 老对头苏宁易购就要易主了

原标题：国美刚立完18个月的flag，老对头苏宁易购就要易主了

来源：北京商报

2月25日，苏宁易购申请临时停牌，拟筹划控制权变更。午间苏宁易购回应控制权变更，称收到公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。

截至停牌前的一个交易日，苏宁易购总市值达651.7亿元。此前，苏宁易购股东不断质押股权一度被外界认为其资金链断裂。

苏宁易购回应控制权变更

2月25日早间，深交所公告称，苏宁易购集团股份有限公司拟筹划控制权变更事项，经公司申请，公司股票于25日开市起临时停牌。

午间，苏宁易购回应称：本公司收到公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。前述事项的具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。经本公司申请，本公司股票于2021年2月25日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

自2020年8月起，张近东掌握的“苏宁系”已出现多次出质股权。2020年8月，苏宁置业曾一次性将超过11万股股权出质给一家境外公司；2020年9月至2021年1月间，苏宁置业10.27亿元注册资本被分别出质给兴业银行、淘宝、招商银行、建设银行，目前累计有10.97亿元注册资本处于质押状态，占总注册资本92.97%；2020年12月4日，苏宁创始人张近东及张康阳将苏宁控股累计10万股股权质押给阿里巴巴旗下淘宝（中国）软件有限公司；2020年12月末至今，张近东及苏宁电器分8次累计质押苏宁易购股权超过5.84亿股。

多此股权质押也引起了市场对苏宁债务问题的担忧。

2020年12月8日，有消息传苏宁资金链断裂，巨额债券难以偿还，或将出售电商业务缓解债务危机。对此传闻，苏宁通过微博进行辟谣，称传闻内容均为不实消息。

苏宁易购最新股权结构显示，在其前十名股东持股情况中，苏宁创始人张近东持股20.96%、淘宝（中国）软件有限公司持股19.99%、苏宁电器集团有限公司持股19.88%、苏宁控股集团有限公司持股 3.98%，其余均为个人或公司管理层持股。下表中所提到的苏宁电器持有的16.8% 为其直接持股，未包含通过信托计划持有的股份数量。根据公司最新公告，苏宁电器集团有限公司对苏宁易购的总持股比例为19.88%。

2月19日，苏宁集团董事长张近东在新春团拜会上提出，要坚定地聚焦零售发展，自上而下地聚焦主航道、主战场，做减法、收缩战线，不在零售主赛道的，就要该关的关，该砍的砍。

根据此前披露的信息，2021年苏宁将大刀阔斧进行业务变革，加快开放赋能、优化线下店面结构、推动大快消供应链融合、推进物流网络的结构调整；将聚焦家电、自主产品、低效业务调整以及各类费用控制四个利润点，强化苏宁易购主站、零售云、B2B平台、猫宁四个规模增长源。

值得一提的是，就在张近东新春团拜发言的前一天，国美刚刚立下振奋人心的新目标：力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。

谁是“中国家电零售一哥”

前些年，国内家电零售市场快速整合，国美、苏宁竞争激烈。当时，国美被视为行业一哥，苏宁紧随其后。

2004年，国美、苏宁双双登陆资本市场，资金实力雄厚的两大家电零售巨头开始加速扩张，除了进行开店竞赛之外，另一个策略是并购。2006年7月，国美以52.68亿港元收购中国永乐；2007年底，国美收购大中电器；2008年2月，国美入主三联商社。

一系列并购中，争夺最激烈且最具戏剧性的是大中电器。2007年初，苏宁就启动了收购谈判并和大中拟定了协议，苏宁甚至派人进驻大中电器，并邀请厂家和媒体参加收购典礼。然而在最后一刻，国美提高价码以38亿元的代价“吞”下大中电器。在完成收购后，国美的店面大幅超越苏宁。

然而，如日中天的国美很快进入寒冬。2015年6月11日，苏宁市值创下1683.33亿元的历史新高，当天收盘国美的市值为313.79亿港元。

但苏宁很快又陷入和京东的战争中。从营收上看，2019年京东、阿里巴巴、苏宁易购、国美零售的数据分别为5768.89亿、4888.98亿元、2692.29亿、594.83亿元；净利润方面，四家公司2019年的数据分别是1722.09亿、121.84亿、98.43亿、-25.9亿元。

尽管苏宁从未承认输掉这场战争，但数据不会说谎。国美零售连续3年未实现盈利，而苏宁在偿债和账面盈利的双重压力下，一直通过股权投资、增资扩股、出售门店等资本手段来粉饰业绩，维持表面盈利，但扣非后净利润已连续6年为负数。

2020年，苏宁再无法掩盖亏损的事实。

苏宁易购发布的2020年业绩预告，预计全年实现营业收入2575.62亿元至2595.62亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损65.8亿元至60.8亿元，比上年同期下降15.34%-6.59%。但受益于四季度销售的提升，预计2020年公司经营活动产生的现金流净额转正。

18个月后见分晓

十年过去，中国零售江湖在移动互联网的冲击下，风起云涌。市场上几乎听不到“家电连锁”“家电零售”的概念了，取而代之的是B2B、B2C、O2O、社交电商、内容电商等一系列新名词，家电零售赛道随着新势力的不断出现，已然变得十分拥挤。

近期，国美和苏宁都对新一年的发展做出了新的规划，动作频频之下，不难看出二者想要进一步壮大的决心。

与苏宁“投靠”阿里不同，国美选择了拼多多、京东，尤其是拼多多，根据相关数据显示，自2018年入驻拼多多以来，国美旗下官方店铺的订单量表现颇佳，是拼多多平台新品上架最快、销量增速最快的店铺之一。如果这次合作顺利，国美或许能借助拼多多，打开线上空白的局面，从而加速线上线下的融合。

今年1月国美App改名“真快乐”，市场还没有明确国美下一步想做什么，但不难猜大致是一次在电商领域的进击。而国美此前的一系列的动作，也的确释放出转好的迹象。

对于国美而言，如今电商领域格局已定，且头部凸显，选择在竞争尤为激烈的环境下入局线上零售，发展空间有限，成为巨头的难度非常大。此外，国美错过了低成本流量的黄金期，如今发力社交电商，想要分羹只会难上加难，且现在的拼团、直播带货等都是国美之前没参与过的打法，能否胜任还有待观察。

而对于苏宁来说，零售渠道多样化虽然对其发展有利，但在阿里、京东、拼多多等巨头的竞争下，苏宁的线上占比十分有限，整体规模并不占优势。苏宁在零售行业中扩展的生鲜、百货等新领域，与其原本的供应链优势也并不符合，过高的试错成本或许会拖累企业的盈利能力。

此前，国美在和苏宁的竞争中落了下风，也在业态上落在了时代脚步的后面。但国美停滞不前的10年，竟然被苏宁浪费了，如今两个曾经的巨头又站在同一起跑线上，最终结果还要等到18个月后才见分晓。

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