上市车企2020年业绩众生相：乘用车车企半数亏损、商用车车企分化严重

上市车企2020年业绩众生相：乘用车车企半数亏损、商用车车企分化严重

本报记者/陈燕南/童海华/北京报道

近日，国内部分上市车企的2020年业绩预告相继出炉。

《中国经营报》记者统计了20家上市车企的2020年业绩预告发现，11家上市车企净利润出现下滑。整车企业中，2020年业绩预告利润正增长的乘用车企业有上汽集团、长城汽车、长安汽车、比亚迪，其中上汽集团预计盈利200亿元，为乘用车之首，长城汽车预计盈利53.92亿元，排名第二，同比增长19.90%。比亚迪则同比增长最高，预计增长160.15%~184.93%，盈利4.2亿~4.6亿元。而更多的车企则面临着出局，比如海马汽车、力帆汽车等，均在2020年计提了资产减值。

得益于重卡等商用车发展的良好态势，商用车上市企业整体业绩优于乘用车。在记者统计的10家商用车上市车企中，仅有亚星客车呈现亏损状态，其余商用车企如一汽解放、中国重汽、江铃汽车等都预计实现盈利。不过，主营重卡领域的一汽解放和中国重汽预计净利润同比增长28%以上，而客车领域的车企则预计下滑，宇通客车预计同比减少68%~79%，金龙汽车预计同比减少85%，中通客车则预计同比减少21%~40%。

有业内人士将汽车行业上市公司2020年业绩增长的主要原因归结为：整车厂销量增长与产品结构优化、零部件供应商新客户与新产品持续落地、非经常性损益的增加。其把业绩下滑的主要原因归结为：新冠疫情影响终端需求、公司复工复产与客户开拓受阻、资产减值与坏账计提等原因。

乘用车上市车企半数亏损

中国汽车工业协会（下称“中汽协”）公布的数据显示，2020年全年汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2%和1.9%，降幅比上年分别收窄5.5%和6.3%。2020年全年，乘用车累计销量为2017.8万辆，同比下降6%。

而全年的汽车销量也反映到了上市车企的业绩当中。记者统计了11家上市乘用车车企，发现除了上汽集团、长城汽车、长安汽车、力帆汽车以及比亚迪之外，其余车企都预计有不同程度的亏损。

具体来看，上汽集团预计净利润同比下降21.89%，不过仍是乘用车之首，盈利200亿元。长城汽车预计盈利53.92亿元，同比增长19.90%。比亚迪则同比增长最高，预计增长160.15%~184.93%，盈利4.2亿~4.6亿元。长安汽车、力帆汽车则预计扭亏为盈，预计分别盈利28亿～40亿元、4000万～8000万元。

记者注意到，上汽集团、长城汽车、比亚迪之所以会实现增长，在产品攻势、电动智能方面以及海外市场方面均有所开拓。

有分析认为，长城汽车在过去一年中进行了关键战略、营销体系、人资制度、组织结构等多方位调整，其中包括引入外部人才、推出2020年股票和期权激励计划调动员工积极性；加码全球化产能落地俄罗斯、印度、泰国；发布了柠檬、坦克和咖啡三个新技术品牌，面向下个五至十年分别对传统大众车型、中大/越野车型、泛智能技术进行全面升级，进入新产品周期。

而上汽大众贡献营收占整车收入比重约40%，2020年上汽大众销量150.6万辆，同比减少24.8%，预计拖累公司整体营收下滑幅度达15%以上，不过上汽通用五菱、上汽通用、上汽乘用车销量均呈逐月改善态势，自主品牌MG和大通海外销量6.1万辆，同比增长35.9%。丰富的产品矩阵以及海外市场的开发也为大众集团带来不少的利润。而比亚迪的增长主要得益于新能源汽车销量稳步增长。手握全新旗舰车型“汉”和改款旗舰车型“唐”，大量订单在手。

不过虽然长安汽车、力帆汽车也在今年实现了盈利，但其非经常性损益占据了主导因素。长安汽车发布公告称，预计全年归母净利润为28亿~40亿元，相较于去年同期亏损26.47亿元，实现了扭亏为盈。据了解，虽然2020年长安汽车自主品牌、长安福特、长安马自达三个板块都实现了不同程度的销量同比上涨。但是在这一年中，长安新能源引入新投资者、公司转让长安PSA股权、公司持有宁德时代股票股价上涨等因素，为公司带来了丰厚的非经常性收益。这也意味着，长安汽车此次实现盈利逆转，并非主营业务带来的利润。长安汽车在财报预告中指出，2020年因加大改革力度，推行产业结构调整，非经常性损益增加净利约66亿元，扣除非经常性损益净利润后长安汽车依然亏损。

值得注意的是，资产减值也成为2020年业绩预告中的“高频词”。力帆汽车、海马汽车、小康股份、众泰汽车等公司均在2020年计提了资产减值。

其中，力帆汽车在公告中称，资产减值形成原因主要为对不再生产车型的专用生产设备等计提减值、部分资产处置形成处置损失、计提长期股权投资减值和计提信用减值损失；海马汽车公告称，已对闲置资产、停产车型、积压存货、库存整车等进行了减值测试并计提相应资产减值损失；众泰汽车公告称，2020年，公司主要业务汽车整车业务均处于停产、半停产状态，公司拟计提大额资产减值准备和坏账准备等合计约35亿元至65亿元，因此2020年整体业绩亏损巨大；北汽蓝谷公告称，经测算，公司存货可变现净值低于成本，存在减值迹象，因此对期末库存计提了较大金额的跌价准备，对公司业绩影响金额约为12亿元。

分析报告显示，2020年汽车行业平均净利润约为2.45亿元，去年同期行业平均净利润约为4.50亿元，2020年同比下滑46%，主要原因是新冠疫情影响终端需求，国内汽车产销同比下滑大约2%，对相关企业的复工复产和客户开拓也造成了负面影响。

商用车分化严重

与乘用车不同，2020年在多重政策利好的刺激下，商用车市场迎来历史新高，有力地推动了商用车上市企业的业绩增长。2020年1~12月，商用车销量513.3万辆，同比增长18.7%。从细分车型来看，货车是支撑商用车增长的主要车型，货车销量完成468.5万辆，同比增长21.7%，而客车销量完成44.8万辆，同比下降5.6%。其中，国内重卡销量达162万辆，同比增加38%。2021年，国内重卡再度迎来“开门红”，同比增幅超50%。

记者统计的10家商用车上市车企中，仅有亚星客车呈现亏损状态，预计亏损1.45亿~1.69亿元。而主营重卡的一汽解放和中国重汽都预计实现盈利。一汽解放预计盈利25.5亿~28.96亿元，同比增长28%~46%；中国重汽预计盈利18.35亿~20.80亿元，同比增长50%~70%。

一汽解放认为，2020 年净利润大幅增长主要为重组完成，置入盈利能力较强的资产所致。且商用车市场持续向好，实现中重卡销售39.45万辆，同比增长38.7%，实现了净利润快速增长。而中国重汽也认为，重卡行业在多重利好因素的助力下，继续保持着较高的增长态势，公司的产、销量较去年同期均有大幅提升。

有分析认为，重卡行业持续景气的主要原因在于：首先，经济复苏带动社会货运总量增长，物流需求驱动重卡销量持续增长；其次，国六标准将在2021年7月全面落地，厂商渠道铺货力度较大；第三，卡车治超力度不减，单车运力下降，卡车数量需求上升；第四，国三标准的重卡仍有一定存量，终端需求加速淘汰更新。

不过记者发现，卡车业务欣欣向荣，但客车业务却不容乐观。虽然安凯汽车、曙光股份分别预计盈利8000万~1.1亿元和0.68亿元，比上年同期增长137.95% ~227.18%和45%，但扣除土地收益、投资收益、政府补助等非经常性损益之外，安凯汽车亏损为4亿~4.3亿元，曙光股份除非经常性损益后，亏损3.13亿元左右，同比减少86%左右。而在其一月的产销快报中，销售的客车数为零。

而宇通客车、金龙汽车、中通客车等客车车企的净利润则预计同比下滑。其中宇通客车预计盈利4.12亿~6.12亿元，同比减少68%~79%，金龙汽车预计盈利2700万元，同比减少85%，中通客车预计盈利2000万~2600万元，同比减少21%~40%。

有分析认为，受疫情影响，国内出行需求下降，出行方式改变，政府用于公交采购的财政支出也大幅减少，客车企业的复工复产和市场开拓都遭遇一定阻力，海外市场的出口业务也几乎停滞，2020年国内客车销量减少，多重原因导致客车企业的利润增速承压。

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