禽业低迷侵蚀利润 温氏股份欲向下游发力

禽业低迷侵蚀利润温氏股份欲向下游发力

本报记者/蒋政/北京报道

在诸多生猪养殖企业业绩爆棚的2020年，温氏股份（300498.SZ）营收只取得个位数增长，净利润更是下滑近一半。

这源于禽类业务的低迷。长期以来，该公司禽类业务一直是平滑生猪养殖风险的工具之一。而在2020年，禽类业务价格低迷，录得较大亏损，使得公司业绩黯然失色。

与此同时，温氏股份的生猪出栏数较往年大幅减少，并被同行赶超。目前，牧原股份（002714.SZ）和正邦科技（002157.SZ）均已超过温氏股份，昔日“猪老大”当下屈居第三。

温氏股份方面提供给《中国经营报》记者的文件显示，该公司未来将增加生猪屠宰产能，并在禽类业务上大力发展鲜品销售，延伸产业链，维持价格稳定。计划未来肉鸡销售中，一半以毛鸡形态销售，另外一半以鲜品和熟食销售。

净利腰斩背后的主业“内耗”

“公司归属于上市公司股东的净利润同比下降 46.94%，主要原因是受活禽市场供给过剩和新冠肺炎疫情等因素的影响，活禽销售价格较上年同期大幅下降。”日前，温氏股份在2020年业绩快报中如此表述。

据其披露，报告期内，公司销售肉鸡 10.51 亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），肉鸭 5692.8 万只（含毛鸭、鲜品），毛鸡、毛鸭销售均价分别同比下降 21.79%、32.94%，养鸡、养鸭业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。

在过去多年，温氏股份的禽类业务占其总营收的比例不足40%，是该公司平抑生猪养殖风险的主要工具之一。只是在2020年，该业务却拖累了整个公司的盈利水平。

湖北省家禽业协会负责人伍志敏告诉记者，家禽产业经历2018~2019连续两年盈利，产能出现过剩。这使得家禽行业在2020年处于较为低迷的状态。

而对于生猪养殖业务而言，受猪瘟疫情影响，我国生猪价格在2020年持续维持高位，大多数生猪养殖企业业绩爆棚，但是温氏股份并未抓住这一机会。

温氏股份方面提供给记者的文件显示，在2020年，温氏股份肉猪销售924.6万头。在2019年，这一数字为1851.7万头，2018年为2229.7万头。

竞争对手不会放过这一扩张机会。在2020年，牧原股份生猪出栏1811.5万头，较上一年增长76.7%；正邦科技生猪出栏956.0万头，较上一年增长65.3%。目前，上述两家企业已经赶超温氏股份。另有后来者新希望，在2020年生猪出栏829.3万头，较上一年增长139.7%，逐渐缩小与温氏股份的差距。

温氏股份方面并未回应记者关于该公司生猪业务放缓的原因。该公司在接受投资者调研时表示，“公司目前有能繁母猪约 110 万头，后备母猪约 50 万头。预计到2021年年底公司能繁母猪群体数量达到 180 万头左右，后备母猪 80 万头左右。”

搜猪网首席分析师冯永辉提到，温氏股份推崇的“公司+农户”的方式，防控猪瘟疫情的难度较大。因为很多猪都在农户那里，当疫情来临之时，农户对于猪瘟的认识，以及生物安全防控体系的提升很难达到标准，所以会影响到温氏股份的扩张节奏。

需要注意的是，影响温氏股份净利润的另外一个原因在于计提。温氏股份方面表示，在2020年公司提取了约9亿~10亿元的年终绩效奖金，提取了约 11亿~12 亿元合作农户长效激励基金，提取了约 5亿~6 亿元资产减值损失，提取捐赠支出及其他约 2.5 亿元。

“预计计提前公司全年归母净利在 110 亿元左右，公司目前主业经营正常，养殖成本仍有较大下降空间，生猪出栏量有望在2021年下半年实现较大幅度增长。”华泰证券在近日的一份研报中提到。

向下游发力

“公司禽类屠宰业务是在2018年开始的，生猪屠宰是这两年大力开始的。”温氏股份相关负责人对记者说。

向下游发力，或将成为温氏股份维持价格稳定的主要策略。在2020年，温氏股份肉鸡销售10.51 亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），肉鸡屠宰产能为2.5亿只/年，月销售了1.3亿只屠宰鲜品。同时，温氏股份肉猪销售 954.6 万头（含毛猪和鲜品），屠宰产能150万头/年，预计年底新增400万头屠宰产能。

“肉猪屠宰现在产出还比较小，但是屠宰鲜品销售是公司转型升级的重要方向。”温氏股份提到，之所以大力发展屠宰鲜品销售，主要是消费终端价格比毛鸡价格稳定，将产品打通到销售终端，有利于维持价格稳定。

按照温氏股份的计划，未来肉鸡销售中，50%以毛鸡形态销售，30%以鲜品形态销售，20%以熟食形态销售。目前，这一业务仍有很大上升空间。

事实上，很多企业都有类似动作。牧原股份1月27日在深交所互动易平台回答投资者提问称，目前公司已设立的屠宰类子公司18家，设计规划的产能达到3000万头以上；正邦科技在江西、湖北等地有少量屠宰业务。另外，牧原股份已经开始生产熟食，天邦股份推出拾分味道品牌，唐人神推出龙华上品猪肉品牌。不过，上述公司的相关业务都未成气候。

一位不愿具名的投资者曾对记者提到，养殖与屠宰以及销售肉制品，完全是两个系统。养殖业务更多是第一产业范畴，屠宰之后还需考虑销售问题，这涉及到销售渠道、品牌塑造等。在这一领域，养殖企业并无太多优势。另外，在这期间，还要考虑屠宰产能设备的折旧等。

温氏股份在回应投资者调研时提到，目前公司主要渠道是大型机关团体客户、餐饮连锁客户、批发市场客户、自建鲜品终端批零店、社区零售、超市、供港渠道等。

猪易网数据分析师静书提到，从整合全产业链来看，新希望和正大做得都不错，但是目前在终端，除了肉鸡产业相对成熟一些，生猪企业赚到钱的很少。

“往下游走，面对的是消费者。消费者对于猪肉的选择比较灵活。生猪养殖行业在这一领域还是相对比较缺乏相关人才的。”静书说。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读