解读2月PMI：春节致制造业市场活跃度下降 企业预期向好

原标题：解读2月PMI：春节致制造业市场活跃度下降，企业预期向好

根据国家统计局2月28日公布的数据，2月份中国制造业采购经理指数为50.6%，比上月回落0.7个百分点，连续12个月保持在荣枯线以上，我国经济总体延续扩张态势。浙商证券首席经济学家李超认为，2月PMI回落主要源于春节效应，“就地过年”从一定程度上削弱了春节效应的影响；由于春节返乡人数减少，节后复工复产更加顺利，一季度工业增加值将有出色表现。

今年春节假日落在2月中旬，假日因素对2月企业生产经营影响较大，制造业市场活跃度有所下降，景气水平较上月回落。

2月产需扩张步伐有所放缓，生产指数和新订单指数分别为51.9%和51.5%，较上月回落1.6和0.8个百分点，制造业产需两端扩张力度有所减弱，但继续保持在扩张区间。

李超表示，生产扩张力度下降主要源于春节效应。今年过年较晚，春节对生产生活的影响基本体现在2月。不过“就地过年”一定程度上削弱了春节效应的影响。往前看，由于春节返乡人数减少，节后企业复工复产较为顺畅，产能恢复较快，一季度工业增加值将有出色表现。

值得注意的是，当月需求指数回落幅度程度明显小于生产指数，中信证券首席宏观分析师程强认为，在企业保持乐观预期的情况下，这种供需格局并不意味着企业由于保守谨慎放缓了生产节奏，而是市场需求韧性有所加强的体现。

从行业情况看，制造业景气面保持基本稳定，多数行业生产指数和新订单指数高于临界点。其中，医药、通用设备、电气机械器材等行业生产指数高于制造业总体，且新订单指数均位于55.0%以上，表明相关行业产需两端扩张较快。

2月份，进出口景气度有所下降。2月新出口订单指数和进口指数分别为48.8%和49.6%，低于上月1.4和0.2个百分点。受春节期间企业生产、采购活动放缓等影响，制造业外贸业务较上月有所减少。

从市场预期看，出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，位于高位景气区间，表明多数制造业出口企业对近期外贸形势仍保持乐观。

程强认为，随着疫苗的大规模接种、海外疫情相对可控，全球经济复苏节奏明显加快，外需持续升温将持续带动我国对外贸易的增长。

2月份，价格指数继续高位运行。受国际大宗商品价格持续上行影响，2月主要原材料购进价格指数为66.7%，连续4个月高于60.0%。

从行业情况看，石油加工煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数均超过70.0%，企业采购成本压力持续加大。

同时，原材料购进价格上涨助推出厂价格上升，2月出厂价格指数高于上月1.3个百分点，为58.5%，是近期较高水平。

2月份，大型企业景气水平保持稳定。大型企业PMI为52.2%，较上月微升0.1个百分点，表明大型企业保持平稳扩张。中、小型企业受春节假日影响较为明显，2月PMI分别为49.6%和48.3%，低于上月1.8和1.1个百分点，企业生产经营活动较上月有所放缓。

企业经营预期向好。2月企业生产经营活动预期指数升至59.2%，高于上月1.3个百分点。从行业情况看，通用设备、专用设备、汽车、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产经营活动预期指数均位于高位景气区间。部分调查企业反映，3月份将进入产销旺季，市场需求有望回升，企业对节后行业发展信心增强。

“总而言之，在排除了春节效应以后，2月PMI也没有看上去那么差。”中金宏观分析师郑宇驰预计，随着3月企业复工，PMI将会迎来反弹。

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