艾德证券期货：多空双方争夺激烈，料日内恒指高位震荡

摘要：料日内恒指高位震荡。当前位置多空争夺激烈，恒指在经历一轮较大幅度的上涨后，后续的上涨动能明显不足。不过，随着市场对经济前景的看好，以及短期货币政策不会立即转向，预计股市不会立即掉头向下，在该位置区间震荡横盘成为大概率事件。

关联代码：中国生物制药（01177.HK）、赛生药业（06600.HK）

隔夜环球市场表现：

数据来源：Wind资讯

注：截至当地时间2021年3月2日24时，原油期货的单位：美元/桶，黄金期货的单位：美元/盎司，白银期货的单位：美元/盎司。

大市评述：

隔夜美国三大股指齐跌，道琼斯指数下跌0.46%，纳斯达克指数下跌1.69%，标普500指数下跌0.81%。科技股领跌，FAANMG六大科技股集体下跌，苹果和Facebook跌超2%。

新冠疫苗正发挥作用，激发夏季经济反弹的信心。追踪新冠病毒感染数据的经济学家们发现一些迹象，表明新冠疫苗正对死亡和感染率产生的积极影响。摩根士丹利生物技术产业研究负责人在报告中说：“我们首次看到实际感染率低于我们的静态模型，这表明人们或受到疫苗的保护。”

美国亚特兰大联储的模型目前预计，美国一季度GDP将增长10%，高于2月26日时预计的8.8%。亚特兰大联储的GDPNow模型通过实时追踪数据来预估美国GDP的变化，该工具在季初通常是不稳定的，然后随着数据在整个季度内的滚动而变得更加准确。

料日内恒指高位震荡。当前位置多空争夺激烈，恒指在经历一轮较大幅度的上涨后，后续的上涨动能明显不足。不过，随着市场对经济前景的看好，以及短期货币政策不会立即转向，预计股市不会立即掉头向下，在该位置区间震荡横盘成为大概率事件。

个股点评：中国生物制药（01177.HK）

核心观点：

1． 科兴疫苗的利润贡献将逐步显现。美银证券认为中生所持股科兴（Sinovac）利润贡献和疫苗资产被低估，指中生目前的估值尚未反映来自科兴利润贡献。从商业化的角度来看，Sinovac的新冠疫苗应比Cansino等其他上市公司更使人放心，考虑其更早的发布时间，更好的定价环境和制量。

2． 中国生物制药与康方生物-B（09926.HK）共同开发的抗PD-1单抗药物派安普利（安尼可）联合紫杉醇和卡铂用于局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌一线治疗的Ⅲ期临床试验中期分析，达到主要研究终点。

3． 2月25日，中国生物制药发布公告，抗肿瘤药“多西他赛注射液”（商品名：泰正欣）已获中国国家药品监督管理局颁发药品补充申请批准通知书，获通过仿制药质量和疗效一致性评价。该产品适用于乳腺癌、非小细胞肺癌、前列腺癌、胃癌的治疗。

重点关注：

1． 赛生药业（06600.HK）将于3月3日（星期三）在香港挂牌。截至暗盘收盘，暗盘交易显示报价19.18港元，较招股价18.8港元涨2.02%。每手500股，不计手续费，每手赚190港元。。

2． 腾讯（00700.HK）持股的互联网医疗初创公司微医，最快2021年上半年在香港申请上市，集资额为20亿至30亿美元。瑞信、中金及高盛等投行竞选上市工作团队。该3间银行将会与招银国际、花旗及摩通合作。早前曾报导微医目前寻求其估值达150亿美元，将发售15%至20%的股权。

3． 中国中药（00570.HK）公告，国家药品监督管理局通过特别审批程序应急批准广东一方的化湿败毒颗粒上市。化湿败毒颗粒是本公司最终控股股东中国医药集团有限公司（国药集团）在获批中国首个新型冠状病毒灭活疫苗附条件上市后，又获得的针对新型冠状病毒感染引起的疾病有效的药物。

4． 中国建材（03323.HK）拟约人民币882.53亿元向天山水泥出售水泥业务，公司与天山水泥订立了中国建材补充协议，以协定重组的对价。将发行予该公司的对价股份约65.96亿股，对价股份每股发行价为人民币13.38元。

公司简讯：

1． 宝龙地产（01238.HK）发布截至2020年12月31日止业绩，合约销售额约为815.51亿元（人民币，下同），同比上升约35.1%。收入约为354.95亿元，同比上升约36.3%。公司拥有人应占利润约为60.93亿元，同比上升约50.8%。每股基本盈利147.1分，拟派末期股息每股33港仙。

2． 宝龙商业（09909.HK）公布，截至2020年12月31日止年度，公司收入约为人民币19.21亿元，同比增长约18.6%；毛利约为人民币5.945亿元，同比增长约38.8%；利润约为人民币3.07亿元，同比增长72.1%；公司拥有人应占利润约为人民币3.05亿元，同比增长70.8%。

3． 东光化工（01702.HK）公布，预期该集团2020年纯利同比减少约20%。纯利减少乃主要由于总体毛利及毛利率下跌。总体毛利及毛利率下跌乃主要由于该集团销售主要产品（如尿素及甲醇）所得收入减少，其主要原因为有关产品的平均售价下跌。

4． 福纺控股（08506.HK）公布，公司预计截至2020年12月31日止年度将录得净亏损约人民币760万元，而上年同期纯利约人民币1660万元。由纯利转为净亏损的预期变动，主要由于收益较2019年同期大幅下降约48%。

5． 力丰（集团）（00387.HK）公布，公司预计截至2020年12月31日止年度公司拥有人应占溢利约200万港元至约400万港元，上年同期亏损约4341万港元。集团财务业绩有所改善主要由于：员工成本及福利开支减少；经营开支减少；就冠状病毒大流行获取香港政府保就业计划的津贴和中国政府发放的补贴；及欧元兑港元等产生的汇兑收益。

6． 中烟香港（06055.HK）公布，截至2020年12月31日止年度，公司实现收入34.81亿港元，同比减少61.22%；毛利1.38亿港元，同比减少67.09%；公司权益持有人应占年内利润9519.19万港元，同比减少70.15%；每股盈利0.14港元。

7． 信基沙溪（03603.HK）发布公告，相较2019年同期的股东应占纯利约人民币1.029亿元，预期2020年度的股东应占纯利可能减少不少于人民币6500万元但不多于人民币7500万元。

8． 美瑞健康国际（02327.HK）发布公告，集团预期截至2020年12月31日止年度录得股东应占溢利不少于8000万港元，而2019年同期则录得股东应占亏损为约2020万港元。

9． 中国旺旺（00151.HK）发布公告，2021年3月2日耗资525.1万港元回购93.1万股，回购价格每股5.63-5.64港元。

10． 今海国际（02225.HK）发布公告，作为集团近期业务发展的一部分，2021年1月7日，公司全资附属公司今海科技发展（宁波）有限公司与刘镭先生及俞海波女士订立合营公司细则，据此，订约各方同意成立上海今海医疗科技有限公司，注册资本为人民币3000万元。

11． 凤凰卫视（02008.HK）发布公告，该集团预期截至2020年12月31日止财政年度取得的公司拥有人应占亏损约为10.5亿港元（对比截至2019年12月31日止财政年度溢利约为1.22亿港元），其中约5.3亿港元属集团按会计准则对互联网媒体投资的公平值亏损的应占部分，而此同样项目截至2019年12月31日止财政年度为溢利7.3亿港元。公告称，上述公平值亏损/溢利为非现金项目且对集团的现金流量、运营或流动资金状况不会造成影响。

12． 合景泰富集团（01813.HK）公布，2021年2月，集团及其合营企业及联营公司的预售额为人民币45.60亿元，与去年同期相比增加167.1%。集团及其合营企业及联营公司的预售建筑面积约为256，000平方米，与去年同期相比增加128.6%。

13． 宏华集团（00196.HK）公布，该集团预期截至2020年12月31日止年度的该公司股东应占盈利，较截至2019年12月31日止年度的盈利约人民币1.07亿元将减少约40-70%。

14． 融信中国（03301.HK）发布公告，截至2021年2月止一个月，集团总合约销售额约为人民币119.02亿元，同比增长292.03%；集团合约建筑面积约为58.88万平方米；及集团平均合约售价约为每平方米人民币20216元。截至2021年2月28日止两个月，集团总合约销售额约为人民币241.98亿元，同比增132.78%；集团总合约建筑面积约为122.39万平方米；及集团平均合约售价约为每平方米人民币19772元。

15． 国开国际投资（01062.HK）公布，该集团预期2020年公司拥有人应占溢利将取得不多于约5500万港元，而2019年同期则约为1.76亿港元，此乃主要由于按公平值计入损益的金融资产的公平值估值出现亏损所致。

公司财报公布：

今日公布业绩的公司：五矿资源（01208.HK）、保诚（02378.HK）、创科实业（00669.HK）。

国内外要闻：

1． 银保监会主席郭树清重磅回应房地产、不良贷款及贷款利率等热点问题。郭树清表示，目前房地产金融化、泡沫化倾向还比较强，必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。关于银行业不良贷款处置，郭树清表示，去年处置不良贷款超3万亿，今明两年规模或还会加大。今年整个市场利率在回升，估计贷款利率也会有回升。澎湃新闻指出，郭树清提到的贷款利率会提升，主要指前期一些贷款财政贴息等政策会退出，而不是口头加息。

2． 银保监会指出，欧美发达国家金融市场高位运行，和实体经济严重背道而，很担心金融市场特别国外金融资产泡沫哪一天会破裂。中国经济目前还是恢复性增长，资产价格有很大吸引力，和其他国家相比利差比较大，外国资本流入是必然。要继续研究采取更有效办法，既鼓励资本要素跨境流动，越来越开放；又不能造成国内金融市场太大波动。

3． 香港财政司司长办公室称，有关司长陈茂波谈及股票印花税内容，以最终访问报道为准。此前有外媒以“陈茂波不排除进一步调高股票印花税可能性”发布短讯，但随后详讯中却未提到相关调高股票印花税字眼。

4． 欧元区2月CPI初值同比升0.9%，预期升0.9%，前值升0.9%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心CPI初值同比升1.2%，预期升1.1%，前值升1.4%；环比升0.1%，前值降0.3%。

大行评级：

1． 【瑞银：认为兖州煤业股份（01171.HK）股息回报吸引，维持“买入”评级】瑞银发布研究报告，维持兖州煤业股份“买入”评级，目标价9.7港元，按照公司承诺，派息率仍将维持每股0.5元人民币以上，考虑到2021年盈利状况，股息率预期最低为8.3%，认为估值不贵且股息回报吸引。

2． 【瑞信：维持信义玻璃（00868.HK）“跑赢大市”评级，上调目标价38%至29港元】瑞信发布研究报告，基于产能提升及来自信义光能的盈利贡献提升，将信义玻璃目标价由21港元上调38%至29港元，评级维持“跑赢大市”，并上调公司今明年盈测37%至38%。。

3． 【大和：重申博彩行业正面看法，首选金沙中国（01928.HK）】大和发布研究报告称，澳门2月总博彩收入同比跌9%至73.12亿澳门元，逊市场预期的跌5.2%。该行认为，农历新年后博彩收入激增只是短期现象，应关注在往来内地及澳门无需隔离下，每月博彩收入是否会较去年第四季明显改善。

4． 【里昂：上调新世界发展（00017.HK）目标价至44.6港元，评级由“沽售”升至“跑赢大市”】里昂发布研究报告，将新世界发展评级由“沽售”升至“跑赢大市”，目标价由35.2港元上调26.7%至44.6港元，并将收益率差距要求由4%微降至3.5%（对比美国十年期国债收益率为1.07%），以反映疫情风险下降。

作者：艾德证券期货研究部

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